生意社06月03日讯

　　近期宏观扰动持续，基本面驱动有限，国内外棉价维持偏弱走势。据生意社商品行情分析系统，截至6月3日3128B级皮棉现货价格在14558元/吨，较节前下跌0.15%，周环比下跌0.27%。

　　国内方面：

　　供应方面：上周棉花现货价格基本持稳，纺织企业成品去库存节奏略显迟缓，对棉花原料随用随购。棉花商业库存环比下降，目前位于近年来同期低位水平，纺企原材料库存持稳，织厂原料库存储备下降，产成品库存累积。截止2025年5月30日，棉花商业总库存333.79万吨，环比上周减少15.66万吨。

　　我国新疆地区新棉播种已经结束，正处于陆续现蕾阶段，据多方机构调研数据显示，本年度国内新棉播种面积或同比小幅增加，主要原因是上一年度播种番茄等经济作物收益表现较差，转种棉花意愿增加，天气层面扰动有限，本年度我国棉花仍大概率丰产。

　　需求方面：淡季持续之下，需求端继续偏弱，开机率缓慢下调，截至5月29日，主流地区纺企开机负荷在74.3%，环比下降0.27%。纱厂订单维持平淡态势，成品库存继续累积，后续淡季开机率或进一步下降。

　　国际方面：

　　近期市场关注重心仍更多在于宏观层面，美国关税政策持续反复，令人难以预判后续走势，关税政策变化扑朔迷离加剧经济金融的不稳定性。基本面来看，当前美国新棉仍在陆续播种阶段。从当前数据来看，美棉播种进度稍慢于往年同期，但差距有限，播种进度影响不大。本年度美棉播种面积虽预期同比降幅较大，但由于本年度美国受干旱影响面积占比逐渐下降，预估最终产量影响有限。

　　后市预测：综合来看，国内市场基本面变化不大，新棉生长较为顺利，天气暂未给予明显炒作空间。需求偏弱，后续淡季持续之下，纱厂和布厂开机有进一步下降的可能，拖累棉价。短期驱动力度不足，棉价预计区间略偏弱对震荡。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。