【盘面回顾】昨日夜盘，沪铝收于20110元/吨，环比-0.15%，成交量为6万手，伦铝收于2450.5美元/吨，环比-0.73%，成交量为2万手，氧化铝收于2954元/吨，环比+0%，成交量为29万手。

　　【核心逻辑】铝：本周氧化铝和沪铝价格均回升。供给方面，电解铝供给接近行业上限变化幅度不大。需求方面，铝价目前处在偏高位置，但由于关税缓和下游企业存在抢出口状态，因此即使其才买策略以刚需采购为主，目前供需矛盾暂时不强，但6月后仍有需求走弱压力。库存方面，电解铝库存保持低位且仍然维持去库状态，但幅度有所减缓。总的来说铝的基本面处于供给充足，需求逐渐走弱的状态，持续去库是短期支撑铝价的核心因素，短期或仍维持高位震荡走势，中期偏空看待。氧化铝：上周受几内亚政府陆续撤销部分矿山采矿许可证问题影响，氧化铝盘面和现货价格均大幅上涨，氧化铝厂利润空间恢复促进停产企业复产，未来供应压力增加。总的来说，短期矿端干扰交易基本已经结束，支撑氧化铝价格的核心因素为现货偏紧以及持续去库状态，但由于目前停产企业复产，按现在速度推算，去库已接近尾声，叠加今日部分地区现货成交价开始回落，氧化铝承压运行，关注氧化铝产量变化。

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