纯碱、黑色

　　纯碱：趋势仍偏弱。国内大型装置检修带来的库存下降未能拯救羸弱的纯碱市场。玻璃市场持续偏弱，采购谨慎，纯碱仓单持续抬升对市场压力较大，考量到动力煤市场的弱势，进一步促使纯碱成本下降，市场处于供需偏弱、成本坍塌格局。国内纯碱市场走势疲软，个别企业价格下调，市场成交灵活。纯碱装置运行稳定，下月初部分企业存恢复预期。企业新订单接收一般，下游企业观望谨慎，采购积极性不佳，随用随采为主。

　　黑色：需求预期承压，或延续弱势震荡。回顾五月上半旬，黑色系主要商品价格在中美贸易关系缓和的背景下修复一定贸易战所带来的价格回撤。但随着海外宏观利多在价格的充分兑现，黑色估值在之后难以找到第二向上驱动点。近期同样属于产业相对淡季，成材表需数据逐渐转弱，铁水产量拐点出现，成材供需双弱预期进一步加强。原料铁矿端，虽然国内港口库存拐点尚未来临，但高炉开工持续下滑的预期与海外主流矿供应增量的预期驱使基本面向逐渐宽松妥协，叠加自身已经偏高的估值，未来下修压力依然较大；原料双焦端，悲观情绪持续发酵，所谓的估值支撑一次次被打破，市场依然不看好煤企端的潜在减产，交易层面较难迎来空方的止盈离场，拐点或需等待下一潜在宏观面或煤炭基本面驱动。

　　前4个月全国规模以上工业企业利润增长1.4%

　　观点分享：5月27日国家统计局公布数据显示，1至4月份，规模以上工业企业利润增长1.4%，较1至3月份加快0.6个百分点，延续恢复向好态势。从行业看，在41个工业大类行业中，有23个行业利润同比增长，增长面近六成。4月份，全国规模以上工业企业利润同比增长3.0%，较3月份加快0.4个百分点。分行业看，农副食品加工业利润同比增长45.6%，有色金属冶炼和压延加工业增长24.5%，电气机械和器材制造业增长15.4%，专用设备制造业增长13.2%，通用设备制造业增长11.7%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长11.6%，电力、热力生产和供应业增长5.6%，纺织业增长3.7%，非金属矿物制品业下降1.6%，化学原料和化学制品制造业下降4.4%，汽车制造业下降5.1%，石油和天然气开采业下降6.9%，煤炭开采和洗选业下降48.9%，石油煤炭及其他燃料加工业同比增亏，黑色金属冶炼和压延加工业同比由亏转盈。家统计局工业司统计师于卫宁解读称，总体看，1至4月份规模以上工业企业利润稳定恢复，展现出我国工业强大韧性和抗冲击能力。但也要看到，国际环境变数仍多，需求不足、价格下降等制约因素仍然存在，工业企业效益稳步恢复的基础还需继续巩固。

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　　黄金：震荡回落

　　白银：跟随上涨

　　铜：缺乏明确驱动，价格震荡

　　铝：小幅反弹

　　氧化铝：市场驱动较弱

　　锌：价格相对承压

　　铅：震荡运行

　　锡：窄幅震荡

　　镍：弱预期压制镍价，现实成本支撑

　　不锈钢：供需边际双弱，钢价震荡运行

　　碳酸锂：过剩格局难改，偏弱震荡延续

　　工业硅：盘面再创新低，关注上游变动

　　多晶硅：临近交割月，盘面短期波动放大

　　铁矿石：下游需求阶段性见顶，偏弱震荡

　　螺纹钢：预期不佳，弱势震荡

　　热轧卷板：预期不佳，弱势震荡

　　硅铁：需求预期转弱，低位震荡

　　锰硅：需求预期转弱，低位震荡

　　焦炭：底部震荡

　　焦煤：环保督导组进驻，底部震荡

　　动力煤：煤矿库存增加，震荡偏弱

　　原木：弱势震荡

　　对二甲苯：多PX空PTA PTA：长丝检修落地，多PX空PTA MEG：单边逢高空，多PTA空MEG

　　橡胶：震荡偏弱

　　合成橡胶：弱势运行

　　沥青：区间震荡，出货转淡

　　LLDPE：偏弱运行

　　PP：价格小跌，成交一般

　　烧碱：后期仍有压力

　　纸浆：震荡运行

　　玻璃：原片价格平稳

　　甲醇：弱势运行

　　尿素：内需偏弱，出口支撑，震荡运行

　　苯乙烯：短期震荡

　　纯碱：现货市场变化不大

　　LPG：民用气继续企稳，盘面支撑走强

　　PVC：偏弱运行

　　燃料油：日盘跌势延续，短期偏弱震荡

　　低硫燃料油：夜盘大幅下跌，外盘现货高低硫价差走强

　　集运指数（欧线）：高位震荡，10-12反套持有

　　短纤：短期震荡市

　　瓶片：短期震荡市，逢低多加工费

　　胶版印刷纸：震荡偏弱

　　棕榈油：产地风险仍存，震荡探底

　　豆油：豆系驱动偏弱，区间震荡

　　豆粕：贸易担忧缓解、美豆微涨，连粕震荡

　　豆一：现货稳定，盘面偏弱震荡

　　玉米：震荡运行

　　白糖：震荡偏弱

　　棉花：需求不及预期棉价小幅回落

　　鸡蛋：等待端午节后淘汰印证

　　生猪：被动累库形成，趋势反套

　　花生：关注现货

　　01/ 贵金属及有色金属

　　上期所：完善实体企业风险管理工具，助力铝产业高质量发展

　　5月26日讯，近年来，我国铝产业链上、下游高速发展，特别是新能源汽车等行业，拉动铸造铝合金需求增加，相关企业的价格风险管理需求日趋强烈。推出铸造铝合金期货及期权，能够为实体企业管理价格风险提供有效工具，助力企业稳健经营；同时，实体企业通过实物交割扩展其现货流通渠道，成为实现平稳销售采购的有益补充。

　　生态环境部加快推动排放标准制修订

　　5月27日讯，生态环境部召开5月例行新闻发布会，生态环境部法规与标准司司长赵柯表示，生态环境部坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，加快推动排放标准制修订，一是全面梳理，稳步更新。对180项污染物排放标准进行了全面梳理，逐项分析，制定了工作方案，提出制修订90项标准工作任务。二是突出重点，狠抓落实。市场监管总局、生态环境部等七部门印发了《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方案》，我部2024-2025重点推进的12项标准纳入方案，现已经发布7项。三是精准治污，优化升级。目前已经修订完成了农药、淀粉、酵母、柠檬酸等行业的水污染排放标准，升级了焦化、煤矿、石化、化工等行业的大气污染物排放标准，完善了生活垃圾填埋场的污染控制标准。

　　上期所发布《上海期货交易所上期综合业务平台标准仓单交易业务规定（修订版）》等业务规定

　　上期所公告，为更好地服务实体经济，促进上期综合业务平台功能发挥，上海期货交易所对《上海期货交易所标准仓单交易管理办法（试行）（修订版）》《上海期货交易所天然橡胶延伸仓单交易业务规定（试行）（修订版）》《上海期货交易所上期综合业务平台保税标准仓单交易业务规定（试行）（修订版）》等业务规定进行了修订，现予以发布，自2025年6月27日起实施。

　　S&P Global：巴西中南部5月上半月甘蔗压榨量料为4060万吨

　　据外媒报道，S&P Global Commodity Insights公布的一项针对23位行业分析师的调查结果显示，预计中南部地区5月上半月甘蔗压榨量为4060万吨，较上年同期下降9.9%。调查还显示，预计巴西中南部地区5月上半月糖产量同比下降11.5%，至229万吨，因4月晚期当地出现暴雨天气或影响甘蔗压榨作业。在此期间，包括玉米乙醇在内的乙醇产量预计将下降7.9%，至18.5亿升。