【导语】自2月中旬以来，生猪市场便进入震荡阶段，猪价涨跌趋势不甚明显，市场迎来长达三个月左右的盘整震荡阶段，这在生猪历史行情规律中极为少见。而从5月下半月行情来看，生猪市场出现降价行情，似乎打破了这一震荡期。从供需走势情况来看，后期生猪市场行情或先降后小涨。

　　1.生猪行情出现3个月超长震荡期

　　根据卓创资讯监测，今年生猪市场行情呈高位震荡下滑、盘整、下滑走势。截至5月23日，2025年瘦肉型生猪交易均价14.98元/公斤，同比上涨0.25元/公斤，涨幅1.69%。其中，盘整周期自2月中旬开始一直到5月上半月，长达三个月；此阶段生猪均价为14.81元/公斤，与最高点15.09元/公斤相比相差0.28元/公斤，与最低点14.63元/公斤相比相差0.18元/公斤，相差幅度均较小。5月下半月，市场行情打破震荡周期，猪价跌至5月23日的14.28元/公斤，成为截至目前的全年最低价，在此之前，最低价为2月11日的14.51元/公斤。

　　从全国重点省份来看，通过对比各省前5个月的生猪均价及5月份生猪均价的变化情况可以看出，除东北外，北方猪价与全国均价相比出现增加态势，原本低于全国均价的山西、陕西均价已与全国价格相近，原本与全国均价相近的河北、河南市场则在5月份实现赶超；山东市场则进一步扩大与全国均价的价差。而南方许多市场则从与全国均价相近转为低于全国均价。

　　造成这一现象的原因主要是北方生猪市场上半月存在控量的操作，价格小幅上涨；但南方市场缺乏利多因素支撑，猪源充沛，价格下降，南北互为掣肘，价格调整空间较小。而来到下半月，南北市场均出现下滑现象，下半月行情震荡下降。

　　2.市场调整回归供需基本逻辑，未来三个月供应或先增后短暂下滑

　　今年剩余时段的生猪出栏量，对应的能繁母猪存栏量需要前置10个月，换言之，2025年6-12月份的生猪出栏量的走势受2024年8月份至2025年2月份的能繁母猪存栏量影响。从数据来看，2025年2月份能繁母猪存栏量同比增加17.73%，未来生猪供应量或主线增加，对行情有利空影响。具体看未来三个月的走势，生猪理论供应量或呈现先增后减再增的趋势。此外，冬季仔猪腹泻及今年2-3月份的猪病或影响7-8月份生猪出栏量，综合来看7-8月份生猪供应量或短时收紧，供应量下滑。

　　从需求来看，屠宰变化情况具有明显的季节性走势。根据卓创资讯监测的过去9年重点屠宰企业开工率，2025年1-5月份屠宰企业开工率变化指数与季节性指数吻合度高，未来三个月的屠宰开工率变化趋势亦或趋同，呈现先降后增态势。

　　近期受关注的二次育肥，其热度则在5月份有所消退。根据卓创资讯监测，截至5月上半月，二次育肥补栏量与4月高峰相比累计下滑53.94%。二次育肥补栏量减少，对行情的影响度减弱，市场仍需关注供需基本面的变化。

　　3.未来三个月生猪市场行情或跌后小涨

　　具体来看，6月份气温逐步升高，猪肉市场进入消费淡季，市场或处于供大于求状态。二育集中补栏的持续时长或相对较短，取而代之的是快进快出、补栏与出栏并存的二育行为，月内均价或跌后小涨再跌，月均价或微跌。

　　7月份生猪市场利多支撑因素仍然有限，需求或处于低位水平，上半月行情不乏延续微跌势头。但在前期猪病的影响下，生猪供应或短时收窄，并在7月下半月陆续体现，对价格有支撑作用，价格或止跌小涨。

　　8月份生猪市场行情或小幅上涨。在供应短时收紧的情况下，市场行情有利多因素支撑。此外，8月下旬开学备货等因素或使得需求略有提升，对行情亦有支撑效果。

　　综上所述，未来三个月生猪市场供应量或先增后小减，需求或先减后微增，卓创资讯预计猪价有先跌后涨的可能。

　　◆◆◆

　　◆◆◆

　　◆◆◆