【南华观点】当前钢厂超接订单的模式延续了基本面的"强现实"格局，华北地区钢厂卷板订单较好，叠加多地钢坯出口需求旺盛有效缓解了螺纹钢供应压力。然而传统淡季窗口临近，需求端已显现边际走弱迹象，尤其建材领域表现更为明显，市场普遍反馈需求体感环比有所走弱，并且前期集中抢出口行为透支了后续的需求，现阶段新增订单较少，多是之前的空单回补，现有订单量预计可持续至六月中旬。短期来看现实压力不大，钢厂挺价支撑现货，但中期随着淡季需求回落，高铁水或难以维续，叠加原料端供应宽松格局，或将形成钢材价格下行压力。今年限产传闻反复，但是目前钢厂利润较好，落地可能有一定难度，并且原料供应宽松，钢铁产能尚存，限产可能带来的是成本支撑的下移。从宏观来看，特朗普扩大赤字的税改法案与反复的关税政策令海外宏观风险以及不确定性增加，国内宏观政策目前处于真空期，宏观上向下风险增加。综上所述，盘面仍建议反弹偏空，螺纹10合约关注3100-3150压力区间，热卷10合约压力位参考3250-3300区域。

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