一、价格行情

　　2025年5月23日，Mysteel上海地区1#白银现货均价报8240元/千克，涨30元/千克；沪银主力合约涨0.49%，报8280元/千克；COMEX银涨0.87%，报33.66美元/盎司；伦敦银现货涨0.87%，报33.46美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.548%，美元指数报99.00。

　　二、市场综述

　　今日银价延续高位震荡。宏观面再现不确定因素。中东及东欧地缘局势存升级趋势。美国总统特朗普23日威胁将从6月1日起对欧盟进口商品加征50%关税，周日又宣称将延后至7月9日，即此前宣布的推迟90天征收所谓“对等关税”的最后期限。美股债汇现抛售压力，贵金属避险需求随市场情绪再度升温。关税政策暂缓并未显著影响贵金属价格，当前美国与其他世界主要经济体分歧深刻，美国经济仍面临滞胀风险。黄金中长期仍有突破预期，白银则掣肘于光伏“抢装”结束导致的需求波动，缺乏明显单边驱动。5月23日，多为美联储官员称，关税引发的滞胀将是美联储要面对的最糟糕情况，美联储将暂时按兵不动。根据CME“美联储观察”，美联储6月维持利率不变的概率为94.4%，7月维持利率不变的概率略升至74.9%，略有上升。iShare白银ETF持仓增长84.83吨至14217.5吨。SHFE白银期货库存减少3.261吨至957.380吨。

　　三、行情展望

　　美财长贝森特表示，夏天将放松补充杠杆率（SLR）的相关规定，从而支撑美债。美元指数或难大幅走弱。当前关税谈判期仍在持续，预期或再度反复。贵金属价格短期仍以高位震荡为主，缺乏单边动力。经济下行风险下，白银实物需求存放缓预期，上方空间受抑。沪银主力合约参考运行区间 8100-8500 元/千克。

　　数据来源：Mysteel

　　数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所

　　数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所

　　数据来源：上海期货交易所