观点：产地供应压力不减，内外棕榈油继续承压

　　产地，5月前25日马棕出口增12%，前20日产量增3-4%；美豆播种进度66%；加拿大油菜籽商业库存96.67万吨。

　　国内，1-4月累计进口棕榈油54万吨，同比减22.8%；累计进口菜油91万吨，同比增35.6%。豆油现货成交较好；棕榈油维持刚需，库存止降。

　　策略，美豆播种过半，进度较快，无明显天气炒作迹象；上周市场交易阿根廷天气，美豆反弹；不过美生物柴油政策预期可能落空打压，CBOT大豆反弹乏力。5月马棕增产较为顺利，出口好转；不过近期印度毛棕进口利润下滑至-17美元/吨，买船节奏放缓，中国亦放缓采购步伐；产地进入增产季，供应压力继续强化，需求无明显亮点，产业端缺乏支撑。加拿大菜籽出口维持强势，同比去年大增，菜籽库存亦降至低位，尽管美生柴可能不及预期，ICE菜籽整体走势仍偏强。

　　操作上，美生柴交易降温，产地供应压力凸显，内外棕榈油回吐此前涨幅，整体震荡偏弱；品种间菜棕远月价差做扩继续持有。

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