行情表现

日内消息

　　1、北方工厂投产尚可 锰硅企业日均产量小幅回升

　　锰硅多数工厂处于观望状态，南方工厂复产意愿较低，但北方工厂因电费低位多维持满负荷生产。近期锰硅供应量未有进一步下探，本周Mysteel统计全国187家独立硅锰企业开工率为34.18%，较上周增长0.58%；日均产量23600吨，环比增长350吨。(Mysteel)

　　2、锰硅企业日均产量有所回升

　　五大钢种硅锰周需求126590吨，环比上周增0.76%，全国硅锰产量165200吨，环比上周增1.51%；全国187家独立硅锰企业样本开工率34.18%，较上周增0.58%；日均产量23600吨，增350吨。(Mysteel)

品种基本面

　　5月16日锰硅库存录得418.00万吨，较上一交易日增加23.20万吨。

机构观点

　　南华期货：硅铁&硅锰：矿端扰动

　　【盘面异动】昨日受南非可能限制锰矿出口政策的影响，市场担忧锰矿价格上涨的影响，硅锰午后快速拉涨。

　　【核心逻辑】成本端动力煤港口库存高位累库，煤炭系继续弱势，铁合金电价成本端有继续下降的空间；锰矿端存在扰动消息，锰矿商报价坚挺，澳矿环比上周+6.4%；短期内硅铁成本支撑减弱，锰硅存在成本支撑。供应端硅铁和锰硅产量继续下降，硅铁产量减产加速，主要原因在于宁夏主产区部分检修停产，宁夏产区硅铁利润并未出现明显恶化，宁夏主产区产量比-38.64%，总产量环比-9.08%。硅锰产量继续下降，环比上周-5.39%，处历史同期最低水平，也创逾一年来新低。需求端钢厂利润较好，高铁水对硅铁和硅锰需求形成一定的支撑，但另一方面去库速度缓慢，限制钢厂进一步生产空间，硅铁和硅锰增长空间有限；长期来看，房地产市场低迷，黑色整体板块回落，市场对钢铁终端需求增长存疑，硅锰需求相对疲弱。库存端硅铁厂库有去库现象，但整体库存处于高位，硅锰厂库持续增加，整体库存也处于高位，高库存对价格形成较大的下行压力。

　　【南华观点】硅铁上周减产明显，盘面有所反弹，但总库存的持续累库和需求难以有显著增长，以及成本端存在继续下跌的可能性，整体估值缺乏向上的动力，预计价格重心维持低位震荡。硅锰盘面有所上涨，市场信心稍有恢复，但整体仍处于震荡格局。短期内受到南非锰矿可能限制出口政策的影响，市场存在炒作情绪，锰矿成本端挺价情绪对价格有支撑，硅锰可能继续上涨，注意仓位，但需求端疲软及高库存限制价格上行，高库存状态下上涨空间有限，重点关注下游需求恢复、供应端变化、锰矿发运价格表现。

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