生意社05月22日讯

　　一、价格走势

　　1.产地价格

　　晋北、鄂尔多斯5500k动力煤：坑口报价470-410元/吨，呈现持续下跌态势。

　　日环比跌幅：5-10元/吨；

　　周环比跌幅：20元/吨。

　　2.港口价格

　　环渤海现货价：

　　5500k动力煤：626元/吨；

　　5000k动力煤：546元/吨；

　　4500k动力煤：479元/吨。

　　日环比跌幅：1-2元/吨；

　　周环比跌幅：14-15元/吨。

　　二、市场驱动因素

　　1.利空因素

　　高库存压力：环渤海主要港口库存达3212万吨(较月内高点降95万吨，降幅2.9%)，买方压价主导市场。

　　进口煤倒挂：进口煤价格虽稳中有降，但相比内贸煤仍缺乏性价比，抑制采购需求。

　　2.利多预期

　　季节性备煤需求：进入“迎峰度夏”备煤期，电厂补库需求逐步释放，支撑市场信心。

　　库存去化信号：港口库存边际下降(降幅2.9%)，预示供需格局或逐步改善。

　　三、后市展望

　　短期趋势：当前价格仍受高库存压制，但跌幅已逐步收窄，市场进入磨底阶段。中期拐点：随着夏季用电高峰临近，叠加进口煤采购收缩(倒挂抑制进口)，内贸煤需求有望回升，预计6月起价格或止跌企稳，并可能迎来阶段性反弹。

　　四、风险提示

　　需关注港口去库速度、极端天气对备煤节奏的影响，以及进口煤政策调整带来的扰动。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。