根据富国银行最近的分析，与黄金相比，白银接近历史最便宜的水平。尽管黄金主导贵金属指数，但白银到2026年可能受益于宏观环境的改善。富国银行投资研究所投资策略分析师Mason Mendez表示：“白银的相对估值表明，它正处于历史低位。”

　　虽然白银和黄金价格通常走势一致，但白银今年落后于黄金，因其在经济担忧的背景下对工业活动的敞口更高。全球约55%的白银需求来自工业用途，而黄金仅为7%。Mendez称：“工业需求部分抑制了银价，因对经济的担忧普遍存在。”

　　此外，衡量购买一盎司黄金需要多少盎司白银的金银比率，也明显高于其长期平均水平。这一比率目前处于2005年以来的第98个百分位，Mendez表示，这强烈表明“白银相对于黄金的价格处于历史低位。”

　　 Mendez预计，到2026年，宏观经济环境的改善和贸易紧张局势的缓解，可能会刺激全球工业活动，增加对白银的需求。虽然他预计，在央行购买等因素的推动下，黄金将继续表现强劲，但他认为，这两种金属之间的表现差距可能会缩小。

　　对于关注贵金属的投资者来说，他认为白银可能是黄金的一个有吸引力的替代品，由于乐观情绪，黄金的价格可能达到“泡沫”水平。

　　白银是黄金的“穷亲戚”，这是一个不光彩的称号，但就价格而言，两者之间存在正相关关系，尽管存在滞后。这种关系可以通过金银比率来监测，该比率追踪购买一盎司黄金需要多少盎司白银。以史为鉴，金价将首先飙升，然后你会看到白银迅速上涨。而且白银的表现总是优于黄金，只是较晚。