隔夜LME镍涨0.19%报15530美元/吨，沪镍涨0.16%报123540元/吨。库存方面，昨日LME库存增加90吨至202098吨，国内 SHFE 仓单减少329吨至23142吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50元/吨至200元/吨。消息面，2025年4月中国精炼镍出口量16710.411吨，环比增加3079吨，涨幅22.58%；进口量18611.781吨，环比增加10281吨，涨幅123.41%；净进口1901.37吨，环比减少110.67%。镍矿端，价格仍然偏强，升水维持高位。不锈钢产业链上来看，原料镍铁近期成交价格基本维稳在940元/镍点附近，上周五成交小幅回暖至955元/镍点，高碳铬铁价格亦有转弱，因此对于不锈钢来说，成本支撑有所下移；供应端虽然有一定减产，但是库存水平没有明显的去库状态，前期价格受到宏观面和镍矿扰动影响走强，但实际需求难以承接，短期仍维持震荡运行态势。新能源产业链上来看，原料端预期放量，硫酸镍供需双弱，电芯端三元周度产量转弱。一级镍方面，产量小幅下降，上周库存小幅累库。综合来看，镍矿价格坚挺托底镍价，但镍铁基本在极端性底部价格徘徊成交，短期仍维持当前区间震荡运行，关注一级镍库存情况、6月菲律宾政府对禁矿政策的进程。

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