【盘面回顾】EB2506收于7779（+118）

　　【现货反馈】下午华东纯苯现货6155（+5），苯乙烯现货8075（+160），主力基差296（+42）

　　【库存情况】截至5月19日，江苏纯苯港口库存12.8万吨，较上期环比增加4.07%。截至2025年5月19日，江苏苯乙烯港口库存5.21万吨，较上周期去库0.46万吨，幅度-8.11%；截至2025年5月15日，中国苯乙烯工厂样本库存量21.26万吨，较上一周期减少1.89万吨，环比减少8.17%。

　　【南华观点】

　　纯苯：供应端上周多套装置降负或停车，石油苯、加氢苯开工率均有所下滑。五大下游开工涨跌互显，总体对纯苯需求有所减少。上周纯苯供需双减，周度供需差扩大。华东港口库存小幅波动。绝对价格上受宏观利好以及苯乙烯价格带动，近期纯苯价格大幅反弹，但由于需求支撑不足反弹后价格有所回落。当前纯苯自身供增需减预期不变，基本面持续偏弱。后续重点关注关税下调后纯苯下游终端需求是否有所好转，以及美国调油需求是否好转，其歧化装置停车减产是否会分流我国纯苯进口货源，导致我国纯苯市场的供应减量。

　　苯乙烯：上周恒力苯乙烯装置计划外检修，但有在产装置负荷提升，导致周产出整体损失并不明显，明显的供应减量或在本周体现。需求端，上周受关税超预期下降的利好刺激，下游3S出货阶段性好转，成交放量，数据上看3S库存不同程度去化，综合库存明显下降但仍处于高位。绝对价格上由于计划外减产使苯乙烯现货流动性收紧，价格有支持。昨日盘面午后走强，5下、6下气氛较好，基差走强。但下游3S涨价动力不足，EPS、PS、价格持稳，ABS价格下跌。经过本轮涨价，苯乙烯估值得到修复，后续价格走势要看终端的表现，若无新增订单支撑需求，中长期价格依然是受纯苯拖累向下运行。

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