行情表现

品种基本面

　　5月15日纯碱企业库存录得171.20万吨，较上一交易日增加1.13万吨。

机构观点

　　正信期货：纯碱供需过剩导致后续市场偏空

　　上周纯碱盘面区间震荡，现货市场持稳运行，价格无明显波动，上周五主要区域重碱价格：华北送到1500，华东送到1450，华中送到1400，西北出厂1120，东北送到1500，西南送到1450，华南送到1600。供给端：短期个别装置提量，产量环比略有增加，后期有新产能出料，检修结束后产量有进一步增加可能。目前上游库存集中度高且区域性差异依旧，企业待发订单尚可，碱厂出货为主，上游库存窄幅波动。需求端：下游消费相对稳定但经营现状依旧偏弱，采购积极性一般，基本延续低价采购，维持正常原材料库存，短期浮法及光伏玻璃总日熔略增，年初至今纯碱刚需消费有一定增加但整体影响有限，此外近期出口情绪提升，有企业接单量增加。上周浮法玻璃现货小幅累库，价格重心略下移，其中华北出货一般，整体库存小幅增长；华东库存略微下降，但多数企业库存仍偏高位，后期仍以出货为主。华中虽有部分以价换量但提升有限，库存环比上涨。华南出货分化，部分优惠刺激出货，整体区域库存小幅增加。

　　策略：虽然上周初在供应减量叠加宏观情绪改善下纯碱止跌反弹，但在高库存叠加新产能投放预期下，纯碱大方向逻辑依旧是供需过剩，偏空为主。短期暂时观望或者轻仓操作，后续若有反弹则给与空头更高入场安全边际。

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