行情表现

日内消息

　　1、澳洲巴西铁矿发运总量2706.1万吨，环比增加283.6万吨

　　2025年05月12日-05月18日Mysteel全球铁矿石发运总量3347.8万吨，环比增加318.8万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2706.1万吨，环比增加283.6万吨。澳洲发运量1827.8万吨，环比增加30.6万吨，其中澳洲发往中国的量1579.0万吨，环比减少14.8万吨。巴西发运量878.3万吨，环比增加253.1万吨。(Mysteel)

　　2、中国45港铁矿石到港总量2271.3万吨，环比减少83.3万吨

　　2025年05月12日-05月18日中国47港铁矿石到港总量2280.4万吨，环比减少289.6万吨；中国45港铁矿石到港总量2271.3万吨，环比减少83.3万吨；北方六港铁矿石到港总量1057.8万吨，环比减少203.6万吨。(Mysteel)

品种基本面

　　5月16日铁矿石港口库存录得14746.99万吨，较上一交易日减少17.72万吨。

机构观点

　　南华期货：铁矿石：宏观利多出尽，基本面上下有杰

　　【南华观点】短期铁矿石价格在中美经贸谈判超预期的情况下反弹。目前反弹基本已经修复了前期走强的基差，基差已经修复到4.2之前的状态。估值继续抬升还需要基本面/宏观的超预期的驱动。

　　首先是铁矿石的基本面，目前是供稳需强的阶段。供应端，铁矿石供应没有快速起来，供应同比缺口仍维持在700万吨附近，短期现货是有点偏紧的，铁矿石港口库存也一直没有趋势性的累起来。需求端，前期比较好的钢厂接单在兑现，钢厂现货利润整体稳住，没有下滑。终端钢材基本面尚可，库存继续去化，需求有支撑，产量不高。铁水预计在六月前维持在240万吨以上。目前的需求现实强是已经price in了的，接下来需要关注90天缓和期内抢出口的强度和淡季的内需情况。

　　然后是宏观层面，中美经贸谈判超预期的情况使得宏观上有利多出尽的状况。不太可能出现比当前情况更好的情况了，只能会出现反复。关税出清后，国内经济刺激的必要性也大幅下降。美联储降息预期从6月延迟至9月，国内降息和经济刺激的空间也受到了掣肘。因此后面宏观上将进入一个平稳的阶段，行情交易权重更多会落实在基本面上。

　　因此，预计铁矿石价格短期偏震荡，上方有淡季需求制约，上方有高铁水补库支撑，价格中枢可能整体略上移，低点和高点更高，但进一步向上强势突破还是需要需求/宏观超预期的驱动。波动率预计下降。

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