当前剩余库存处于历史低位，支撑果价下方空间。不过随着现货价格走强，以及夏季时令水果陆续上市，终端对高价果接受度有限，现货继续提涨的空间不大，预计整体平稳运行为主。新季生长方面，4月中旬的大风沙尘天气，致使西北部分地区坐果率不佳。但今年主产区未遭遇霜冻，整体花量充裕，且坐果问题主要集中在西北部分县域，因此还需要套袋数据明确减产幅度。作为新季合约2510，在现货走势趋于平稳，新季减产幅度存在分歧的背景下，市场观望情绪较重，短期进入震荡整理期。不过在低库存及减产预期的共同支撑下，中期仍偏强看待。苹果2510建议区间7600-8000元/吨。

　　五一过后，备货需求走弱，加之夏季时令水果陆续上市，替代效应下，苹果出库环比放缓，价格持稳运行。在现货需求偏淡，涨势受阻，新季减产幅度仍待观察的情况下，主力盘面看涨预期降温，进入回调整理阶段。

　　二、苹果基本面分析

　　2.1

　　终端走货放缓 现货趋于平稳

　　截止5月15日,洛川70#半商品均价4.8元/斤，价格较上周环比上涨0.5元/斤；栖霞80#一二级均价4.1元/斤，较上周环比持平。截止5月15日，广东主要苹果批发市场日均到货23.6车。清明、五一双节期间，叠加剩余库存处于低位，市场看涨情绪升温，产区报价稳中偏强。不过五一过后，终端走货放缓，市场到车量下滑，现货价格趋于平稳。

　　2.2

　　终端需求走弱 出库速度环比下滑

　　据我的农产品网统计，截止2025年5月7日，主产区冷库库存为228.86万吨，周度去库37.92万吨，周去库速度环比放缓。当前剩余库存量，对比过去6年，除了18年倒春寒导致全国大规模减产的18/19果季，整体处于历史低位。且库存结构中，果农货占比不大，而客商货有渠道、订单，销售压力相对较小。低库存成为价格下方的坚实支撑。五一过后，节日效应退潮，叠加夏季时令水果逐步上市，终端对高价果的接受度不高，苹果走货放缓，市场对果价继续提涨的预期不强。

　　2.3

　　出口表现良好 支撑中小果需求

　　据海关总署数据显示，2025年3月，出口量为9.61万吨，环比增长40.91%，同比增长1.8%，2月受春节影响，环比季节性回落。3月环比恢复明显，出口量同比则处于历史高位。25年延续出口强势表现，外贸订单量较多，中小果走货较为顺畅。

　　2.4

　　夏季时令水果逐步上市 对苹果替代效应陆续体现

　　苹果受时令水果的替代性较强，如秋冬季的梨、柑橘，夏季的瓜果类。其中柑橘类、梨的生长周期与苹果相近，和苹果的替代关系最强。截止5月15日，西瓜批发均价为4.9元/公斤，较上周环比下跌0.32元/公斤；鸭梨批发均价5.6元/公斤，较上周环比下跌0.09元/公斤。当前夏季时令水果陆续上市，随着供应量逐步增量，时令水果价格越发有竞争力。对苹果价格上行空间形成压制。

　　当库存低位对价格形成底部支撑，但现货端受高价抑制效应显现，叠加夏季时令水果上市冲击，价格续涨动能不足，预计将维持平稳运行。新季生长方面，西北局部地区坐果率不佳，不过今年主产区未受霜冻影响，整体花量充足，具体减产幅度需待套袋数据验证。现货平稳运行与减产预期分歧使得市场短期观望情绪浓厚，行情进入回调整理阶段。但从中期来看，低库存背景叠加潜在减产预期仍将构成双重支撑，基本面整体偏强。苹果2510建议区间7600-8000元/吨。

　　写作日期：2025年5月15日