【导语】五一节后，外盘期价走低、国际原油价格下滑叠加马来西亚棕榈油增产预期，共同压制市场情绪，国内主要港口24度棕榈油均价较节前下跌3.22%。尽管国际豆棕价格修复或为棕榈油出口带来支撑，但产地增产及国内供应充裕预计下，5月现货价格或维持弱势运行。

　　月初市场利空消息频出，五一节后国内棕榈油现货价格延续跌势。截至5月9日收盘，国内主要市场港口24度棕榈油均价为8626元/吨，较节前(4月30日)下跌287元/吨，跌幅3.22%。

　　外盘期价连续下跌，利空棕榈油市场

　　五一假期期间，国际原油市场遭遇双重利空冲击。一方面由于以沙特为首的欧佩克+组织意外宣布大幅增产，导致市场看空情绪升温。另一方面，美国GDP数据下滑，加剧了市场对全球经济衰退的担忧。受此影响，国际原油价格明显下挫，最低触及55.30美元/桶，较节前跌幅超过4.5%，进而拖累国际油脂市场走势。

　　在外部利空因素与产地增产预期的共同作用下，马来西亚棕榈油期货价格同步回落，跌破3700令吉/吨。截至5月9日，马棕主力合约报收3815令吉/吨，较节前下跌95令吉/吨，跌幅达2.43%。

　　4月马棕产量显著回升，库存压力加剧压制价格

　　根据路透社最新预估数据，4月马来西亚棕榈油产量预计攀升至162万吨，较3月大幅增长23万吨，环比增幅达16.8%，显示产地进入季节性增产周期。然而，出口端表现却不及市场预期，路透社此前预测4月出口量环比增长9.7%至110万吨，但多家权威船运机构数据显示实际出口增幅不足5%。市场预计4月末马棕库存将环比增加14.8%至179万吨，攀升至近三年同期最高水平，供给宽松格局或进一步加剧市场下行风险。

　　5月棕榈油现货价格整体或延续弱势

　　受产地持续增产累库影响，棕榈油市场基本面维持偏空格局。但近期国际豆棕价差已明显修复，棕榈油价格优势再度显现，从需求端来看，中印两国补库需求显著回升，预计将延缓产地累库速度，对价格存在一定支撑。国内市场方面，节后近月买船量明显增加，叠加国际供应宽松预期，市场缺乏实质性利好支撑。预计5月国内棕榈油基差将继续走弱，现货价格维持下行趋势。后期市场需重点关注印尼出口关税政策可能出现的调整、地缘政治因素对油脂市场的扰动、中美贸易谈判进展对油脂油料市场的影响。

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