1. 中信期货5月11日发布报告认为，近期，中美之间关税再度升级，引发市场避险情绪升温，推动贵金属短期走强。美联储降息预期增强，FED WATCH数据显示，5月会议降息概率升至53.5%，6月降息概率达100%，单次降息50BP的可能性显著上升。在高利率环境下，叠加关税、裁员等政策的负面影响，美国经济基本面呈现边际走弱迹象，市场交易逻辑逐步由“滞胀”转向“衰退”。黄金作为避险资产，二季度走势预期乐观，白银则受工业属性压制，预计震荡偏强。金银比值或将维持高位，需关注美联储货币政策变化及特朗普政策动向带来的不确定性。此外，需警惕外部股债市场波动对流动性造成的影响，合理控制仓位风险。

2. 信达期货5月11日发布报告认为，根据CFTC持仓报告，WTI原油商业净持仓占比持续为正且近期有所上升，表明生产商对多头力量偏强，结合盘面前期下跌后近期回升的情况，建议投资者继续持有空单。从市场动态来看，WTI原油非商业COT指标为40%，显示基金持仓偏向多头，但未达到超买水平，市场情绪仍偏谨慎。基本面分析方面，商业净持仓为正值通常意味着价格可能接近底部，但鉴于该指标长期为正，其信号强度减弱。重点资讯显示，WTI原油总持仓百分位较高，说明市场关注度增强，但方向性指引有限。交易策略上，建议关注价格反弹后的空头机会，同时警惕非商业持仓变化带来的短期波动。风险方面，需注意市场情绪转变可能导致趋势反转，建议控制仓位并设置止损。

3. 东吴期货5月10日发布报告认为，焦煤当前面临高供应和上游高库存的压力，价格持续走弱，09合约已跌破900元/吨，部分煤矿出现亏损。焦煤和焦炭的库存压力较大，尤其是焦炭总库存高于2024年水平，独立焦企产能利用率偏低。铁矿方面，全球发运量同比未见明显增长，但非主流矿发运减少预期支撑矿价，高基差也对盘面形成一定支撑。整体来看，原材料供给已相对宽松，价格下跌主因在于钢材需求预期不佳。5月需求端压力仍存，尤其是建材需求或见顶回落，出口端受美国“对等关税”影响也逐步显现。成材驱动偏弱，但钢厂利润仍处高位，盈利率维持在60%左右，主动减产意愿不强。预计钢厂利润将继续压缩，才能促使减产启动，从而缓解供给压力。市场交易逻辑偏向空利润，建议关注空利润头寸，但需注意黑色系绝对价格偏低，追空风险较大。