一、行情回顾

　　昨日，棉花期货主力合约CF2509日内增仓上行0.04%，收12900元/吨。ICE美棉下跌0.96%至66.73美分/磅。国内现货下跌0.1%至14124元/吨。

　　二、基本面汇总

　　USDA最新报告显示，4月25日-5月1日，美国2024/25年度陆地棉净出口签约量为1.49万吨,较前周增长39%，较前四周平均值减少50%。

　　据美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据，截至5月2日，美棉ON-call未点价卖出订单50451手，环比增加1165手；未点价买入订单87656手，环比增加1346手；ICE期棉2505合约上卖方未点价合约为63手，较此前一周减少140手。

　　巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西4月出口棉花239,145.21吨，日均出口量为11,957.26吨，较上年4月全月的日均出口量10,973.14吨增加9%。

　　三、机构观点

　　五矿期货：从基本面来看，国内棉纺行业消费旺季结束，下游开机率开始下滑，且同比降幅明显，消费偏弱。但由于进口维持在低位，棉花库存反而延续小幅去库状态，整体呈现供需双弱的格局，矛盾并不突出。预计短线棉价延续震荡走势，关注未来中美双方谈判进程，以及进入淡季后国内库存边际变化

　　宏源期货：因为市场对中美首次贸易磋商的乐观情绪有所消退，关注焦点转向美国棉花需求黯淡的前景。从欧盟和日本与美国贸易磋商的结果来看并不理想，而且自4月份以后就开始谈判，效果甚微，何况中美在下周首次会谈，预计难以取得较大进展；如果美国关税降低不到10%以下，例如关税仍然高达50%，那么谈判的意义不大。因此郑棉高反弹行情，只能从心理预期方面却理解，“炒预期、卖现实”将会让棉花反复震荡，短期涨幅如果较大，多单可以考虑平仓。