【盘面信息】铁矿09冲高回落，收十字星。焦煤价格继续下跌，让利铁矿石，对铁矿石价格有支撑。盘面利润回落，市场对减产的预期有所减弱。

　　【信息整理】1. 2025年4月全球铁矿发运总量1.37亿吨，环比小幅下降9.4%。其中南非及其他非主流国家降幅较大，南非环比3月下降14.5%。澳洲发运量下降9.3%。巴西发运量下降幅度较小4.5%。同比来看，只有巴西发运量有所增长，增幅为6.5%。其他国家小幅下滑。2025年4月中国铁矿石到港总量1.05亿吨，环比微增0.8%。增量较大的港口有：鲅鱼圈港和京唐港。下滑幅度较大的为青岛港、天津新港。同比来看，到港量延续小幅下滑2.6%。2.本期铁矿石全球发运量环比-4.3%至3050.5万吨。

　　【南华观点】目前铁矿石供需双旺，但市场在交易强现实弱预期。钢材整体产销双旺，库存偏低。政策减产预期下，钢厂利润小幅走阔，使得钢厂仍能维持高铁水生产。但如冷系，利润已经显著走低，但产量仍在走高，负反馈压力增大。市场没有在交易目前钢材供需双旺的现状，目前的需求好有抢出口的支撑，未来接单偏差，市场更多在交易未来的预期。五月中下旬需求有大幅下降的预期，出口走弱可能会带来产业链矛盾的激化，钢厂减产负反馈压力加大。此外，市场有粗钢行政减产的预期，目前减产更多是消息驱动的，可交易性比较差，建议右侧跟随。

　　短期判断铁矿石在中美经贸缓和以及粗钢减产反复的预期下，可能有小幅反弹，但上方驱动不强，关注反弹做空的机会。

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