【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉下跌近1.5%，美元小幅走强，关税影响持续发酵，同时据美国农业部统计，至4月27日全美棉花播种进度15%，其中得州播种进度21%，较往年均值小幅领先。隔夜郑棉下跌超0.5%。

　　【外棉信息】 2025年3月，日本服装进口量为8.24万吨，环比增加34.95%，同比增加18.8%，低于近五年均值4.56%。

　　【郑棉信息】截至2025年4月28日，全国24/25年度棉花公证检验量共679.39万吨，目前新年度全疆大部分棉花已播种完成，棉田已有陆续出苗，北疆进度略偏慢，“五一”假期期间新疆或仍有大风出现，尤其是南疆地区，同时北疆南边温度或偏低，关注天气变动对新棉生长的影响。目前下游纺织旺季步入尾声，订单环比走弱，下游工厂成品缓慢累库，或面临降负荷的压力，本年度棉花基差持续偏强，纺企逢低补库，但目前工厂棉花库存也已有明显回升，后续补库力度或下降。

　　【南华观点】短期国内下游走货压力逐渐加大，纺织业将步入需求淡季，关税对外销市场的影响也将持续发酵，在低估值下棉价或维持偏弱小幅震荡，关注中美关税政策调整情况，等待宏观驱动的转好，同时关注产区天气异动。

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