生意社04月29日讯

　　4月以来，铁矿行情先是先涨后跌，随后又趋弱震荡，整体呈窄幅震荡走势，据生意社铁矿追踪价格显示，截至29日生意社铁矿价格指数为779.44，环比下行1.23%，其中，在9日达到月内最低点为751.22，跌幅度达到3.76%，具体如上图。

　　回顾铁矿4月行情，铁矿价格先冲高回落，随后趋弱震荡， 生意社数据师认为可以大概分为二个阶段：其一冲高回落，在4月上中旬，钢厂利润逐步恢复，促使铁矿需求释放，从而拉动矿价上行，但海外宏观因素影响较大，对铁矿行情产生宏观面利空，铁矿石期货价格随之下跌，带动铁矿现货价格下跌，所以矿价呈现冲高回落行情。

　　其二触底反弹，趋弱震荡到4月中下旬，下游建材市场持续补库，钢材成交量好转，钢厂利润持续好转，生产意愿积极，库存消耗较大，铁矿基本面表现为供需双增格局，4月钢厂逐步复产铁水产量维持上行通道，不过限产传闻以及海外宏观因素持续发酵，铁矿行情易跌难涨，所以矿价呈弱势震荡行情

　　分析完4月矿价波动的原因后，来预测下4月矿价：

　　库存方面，截至4月25日，全国45个港口进口铁矿库存为142614万吨，周环比增加205万吨，月环比减少259.4万吨；日均疏港量为327.92万吨，周环比增加18.41万吨，月环比增加14.71吨；在港船舶数105条，与3月底相比增加20条。上周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为9073.74万吨，月环比减少37.42万吨。4月以来随着钢厂高炉复产不断，开工规模维持高位水平，使得钢厂提货需求增加，所以日疏港量增长。钢厂利润情况好转提高开工积极性，钢厂厂内库存不断消耗，港口库存转向去库化。现阶段钢铁后续行情还是要看下游钢材成交情况，如果5月钢材市场仍能维持旺季行情，成交量好转，钢厂铁矿需求释放韧性可期，铁矿港口库存有去库可能。

　　供应方面，截至4月28日，上周全球铁矿石发运总量3188.2万吨，环比增加262.7万吨，澳洲巴西19港铁矿发运总量2758.4万吨，环比增加320.7万吨；澳洲发运量1995.2万吨，环比增加196万吨；其中澳洲发往中国的量1647.2万吨，环比增加72.9万吨；巴西发运量763.2万吨，环比增加124.6万吨。4月受季节性影响，海外发运量有所恢复，海外发运积极性较好，5月到港量预计仍维持较高水平，特别是天气影响转好后，预计5月整体供应情况会维持宽松局面。

　　需求方面，4月钢厂高炉开工整体情况保持稳中有涨，主要在于钢厂利润相对稳定，生产积极性较好，铁水产量维持高位。4月起随着下游开工情况良好，钢材成交情况好转。短期内钢厂利润尚可支撑现有生产规模，当前螺纹钢吨利润120-150元，若利润持续低于100元，5月铁水产量或回落至230-235万吨/日。如果5月明确粗钢压减的限产政策，那么铁水产量会有所缩减，但具体增加情况还要看钢厂利润情况以及下游钢材成交情况，5月初铁矿需求或小幅缩减。

　　废钢方面，4月以来，废钢价格先跌后涨，趋弱运行。4月初主要是受黑色系整体行情转弱，从而影响到废钢价格变动；4月以来钢厂利润情况好转，钢厂开工规模高位运行，高炉复产不断，但钢厂更倾向于铁矿原料，而且月期间宏观利空因素影响及较大，利空废钢行情，预计5月废钢市场或窄幅震荡运行。

　　综上所述，生意社数据师认为，4月需求端，钢厂利润好转，高炉复产情况良好，铁水产量高位运行，下游市场成交良好，刺激钢厂提货需求释放，不过5月或有限产政策落地；而供应端，4月季节性影响因素影响，海外发运大减，不过港口整体库存量偏高，5月海外发运转入旺季，供应整体上偏强运行。5月钢材市场如果能继续维持旺季行情的话，利好港口库存去库化进程。整体来看，5月铁矿供需基本面或转为供增需减局面。综合来看，现阶段钢厂利润情况良好，如果钢材市场继续旺季行情，后续铁矿需求释放韧性可期，预计5月初铁矿或先涨后跌，震荡运行。

　　【大宗商品公式定价原理】

　　生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。