周一，ICE美棉下跌1.8%，报收67.56美分/磅，CF509下跌0.46%，报收12950元/吨，主力合约持仓环比下降1706手至56.93万手，新疆地区棉花到厂价为13988元/吨，较前一日持平，中国棉花价格指数3128B级为14244元/吨，较前一日上涨10元/吨。国际市场方面，近期宏观层面仍有扰动，特朗普消息不断且变向较快，美元指数重心先升后降，美棉价格承压下行，持续关注宏观层面变化。国内市场方面，郑棉期价整体仍维持震荡走势。展望未来，我们认为短期郑棉下方有一定支撑，原因有以下几点：一是中美关税税率较此前再度恶化空间不大，二是新棉种植期，国内棉花种植面积较此前预估或小幅下降，未来天气若有扰动则是利多，三是对未来国内宏观政策的预期。综上，我们认为短期郑棉底部有一定支撑，但目前持续上行驱动仍未见到，美棉走弱有一定影响，短期郑棉仍以区间震荡对待。

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