市场综述

　　Market Overview

　　4月25日，午盘收盘，国内期货主力合约涨跌不一。苹果涨超2%，棕榈油、菜油、低硫燃料油（LU）、BR橡胶、PX、PTA涨超1%；跌幅方面，集运欧线跌近3%，铁矿石、玻璃、多晶硅、焦炭、苯乙烯、豆一、烧碱跌超1%。

　　沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.06%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.27%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.41%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.44%。

　　数据来源：同花顺，东证期货

　　品种观点

　　Futures Review

　　期指板块 Stock Index Futures

　　IH：美联储释放降息预期，6000亿MLF操作展开

　　EC：旺季预期走弱，关注MA5位置

　　黑色板块 Black Products

　　锰硅：矿端发运增加，库存承压，偏弱对待

　　硅铁：钢招量价齐跌，成本支撑小幅下移

　　金属板块 Non-ferrous Metal

　　黄金：美交易所持仓持续下降，价格持续波动

　　农产品 Agricultural Products

　　郑糖：广西降雨令炒作降温

　　能源化工 Energy and Chemical Industry LPG：预计市场短线震荡偏弱

　　甲醇：区间内偏弱

　　烧碱：整体偏弱，短期重新走弱

　　市场动态

　　Market News

　　国内宏观 DomesticMacro Economy

　　中国央行：今日开展1595亿元7天期逆回购操作，因今日有2505亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼910亿元。中国央行本周共开展8820亿元7天期逆回购操作，因本周共有8080亿元7天期逆回购到期，本周整体上实现净投放740亿元。央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年4月25日（周五），中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。商务部新闻发言人表示，截至目前，中美之间未进行任何经贸谈判。中方愿与欧方共同努力，通过对话协商妥善处理经贸摩擦，深化双边务实合作，为中欧和世界经济注入更多的确定性和正能量。全国人大常委会法工委发言人、研究室主任黄海华25日在全国人大常委会法制工作委员会发言人记者会上表示，十四届全国人大常委会第42次委员长会议对《全国人大常委会2025年度立法工作计划》作出了修改调整，将依照立法法的规定于近日向社会公布。黄海华介绍，2025年度立法工作计划共安排继续审议的法律案14件、初次审议的法律案23件。其中，完善有利于推动高质量发展的体制机制方面，制定民营经济促进法、国家发展规划法、金融法、金融稳定法、耕地保护和质量提升法，修改反不正当竞争法、企业破产法、招标投标法、农业法、渔业法、民用航空法、中国人民银行法、银行业监督管理法。

　　国际宏观 International Macro Economy

　　据CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为91.7%，降息25个基点的概率为8.3%。美联储到6月维持利率不变的概率为37.3%，累计降息25个基点的概率为57.8%，累计降息50个基点的概率为4.9%。特朗普政府正考虑多种方案。第一种方案，对中国商品征收的关税税率可能降至大约50%-65%。第二种方案则被称为“分级方案”，美方将把进口自中国的商品分为所谓“对美国国家安全不构成威胁”和所谓“对美国国家利益具有战略意义”的商品。韩国产业通商资源部在电子邮件声明中表示，韩国与美国官员已就未来关税谈判的框架达成共识，将于下周继续磋商。韩国产业通商资源部长官安德根要求美方承诺未来所有新增关税都给予韩国豁免。安德根还寻求美方豁免包括汽车和钢铁在内的行业关税和对等关税。美联储理事沃勒表示，企业仅仅是针对关税问题出现某种投资/招聘冻结状态而已。如果美国总统特朗普坚持重大的关税政策，美国企业加大裁员力度也不会让他感到惊讶7 月1 日之前不可能看到关税造成的重大影响，将在下半年对关税的影响有更好的认识，强烈认为关税将带来一次性的价格效应。就业市场若严重下滑，可能会造成 FOMC 更多次数的降息，更加迅速的降息。