乙二醇供应减少，聚酯开工率维持高位，供需结构利好，但宏观环境的不稳下，预计短期乙二醇仍延续震荡格局。4月22日，张家港现货在4240附近开盘，盘中震荡回落，午后价格维持低位，收盘时现货在4200附近商谈；张家港乙二醇收盘价格下跌21元/吨至4209元/吨，华南市场收盘送到价格下跌40元/吨至4380元/吨；基差方面，现货基差大幅走弱，开盘05+45至05+48，盘中持续下滑，收盘降至05+20附近。

　　4月22日国内乙二醇总开工61.11%（降0.82%)，一体化66.48%（降0.56%)，煤化工51.85%(降1.27%)。截至4月21日，华东主港地区MEG港口库存总量67.67万吨，较4月17日降低3万吨；较4月14日增加2.32万吨。本周主港发货节奏好转下库存总量有所去化。

　　4月22日，聚酯产能利用率91.02%，较21日+0.22%。截至4月17日江浙地区化纤织造综合开工率为55.94%，较上期数据下降2.31%。终端织造订单天数平均水平为8.95天，较上周下降0.30天。终端纺织品受关税问题影响明显，新单下达推进有限，部分织造厂商订单出现大幅缩减，厂商不得不降负规避风险。整体来看，内贸市场夏季面料交付逐渐进入尾声，但下游用户及贸易商较为谨慎，下游低位囤货预期不足，内卷压力升温。后市来看，织造开工负荷难提升，常规品种库存压力或存上升风险。

　　总体来看，上游原料的企稳，乙二醇成本影响弱化。目前国产开工率在60%附近，较前期下降明显，海外装置集中检修，关税问题或引发进口量减少，后期供应有减少预期，需求端聚酯开工率暂未受到终端影响，保持91%高开工率，供需结构尚可。

　　策略：乙二醇国产开工率降至6成附近，聚酯开工率保持高位，供需边际来看4月去库。但宏观大环境担忧仍存，贸易摩擦仍具不稳定性，终端织造负反馈升温，预计短期乙二醇震荡运行为主。

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