观点：关注节前下游备货情况

　　电解铝主力06合约周二高位小幅回落，开盘价19900，收盘价19745，夜盘窄幅震荡。沪铝最新社库67.6万吨，较上周四去库1.2万吨，延续去库，绝对值低于去年同期水平，处于历史同期相对低位。进入4月中下旬，部分铝加工板块后续订单量较前期旺季出现下滑趋势，主要是光伏抢装需求进入末尾部分企业反馈下周开工率或将下滑，叠加海外关税不确定性影响，部分板块传来海外采购观望情绪又起，后续出口订单或有影响。现货铝锭报价19870-19890元/吨，成交均价较周一下跌30元/吨至19880元/吨，现货升水小幅收敛至40元/吨，下游节前备货情绪抬升。

　　综合来看，关税政策短期告一段落，盘面看空情绪缓和，资金或再次转向基本面。产业方面，上半年旺季处于尾声阶段，下游加工业开工率或将走弱，但同时随着五一长假来临，下游节前备货意愿有所提升，社库持续去库之下，当下已跌破70万吨，处于近五年同期低位。叠加临近五一长假，下游节前备货情绪或有提升，现货升水近期不断走高，预计主力06合约维持震荡偏强，波动范围在19400-20200元/吨之间，关注盘面在20000附近的压力。

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