2023年初至2025年4月，伦敦金价从1800美元/盎司飙升至3370美元/盎司，累计涨幅达87%；国内金饰价格突破1000元/克，黄金ETF持仓量增长迅猛。

　　高能云科技投顾郑明星指出，此轮行情是全球政治经济格局剧变的映射，也标志着黄金作为“终极货币”的价值重估。

　　一、三大核心驱动逻辑支撑金价飙升

　　1.地缘冲突频发催生避险需求

　　全球地缘风险持续升温：俄乌冲突长期化、中东局势紧张，叠加2025年美国“对等关税”的极端政策，引发供应链断裂担忧。市场恐慌推动资金涌入黄金。2024年全球央行净购黄金1045吨，连续三年超千吨。

　　2.美元信用松动加速“去美元化”

　　美国债务高企拖累美元指数跌至自2023年以来低位，全球央行加速增持黄金。另外，俄罗斯、土耳其等国推动将黄金纳入货币发行准备金“去美元化”。

　　3.货币政策转向与滞胀预期强化

　　美联储政策波动加剧市场震荡：2024年暂停加息后金价反弹至2000美元/盎司，2025年降息预期推动金价突破3000美元/盎司。同时，布伦特原油站稳85美元/桶，叠加贸易摩擦，黄金作为抗通胀资产的配置价值凸显。

　　二、市场结构剧变：机构主导与供需新平衡

　　需求端：从个人藏金到机构配置

　　全球央行、主权基金及险资接棒成为黄金增持主力。2025年国内10家险企试点黄金投资，潜在规模达2000亿元；根据世界黄金协会数据显示，黄金ETF一季度流入量激增226吨，创三年新高。年轻群体通过“1克金豆”等轻量化产品参与，推动消费端结构升级。

　　供给端：稀缺性与绿色转型压力

　　根据美国地质调查局发布的相关资料，全球黄金探明储量约5.2万-5.4万吨，按当前开采速度能维持约20年，且矿石品位下降导致产量下滑。ESG标准倒逼矿业转型，紫金矿业等中企已通过清洁技术优化产业链。

　　三、未来走势的三大关键变量

　　1.地缘政策博弈：短期波动主因

　　美联储2025年降息节奏直接影响美债利率，中东冲突外溢等“黑天鹅”事件或引发金价单月大幅波动。

　　2.货币体系重构：长期上涨动能

　　美元霸权松动趋势下，中国通过“上海金”定价机制联动人民币国际化，长期利好黄金作为“去美元化”核心资产。

　　3.产业科技赋能：价值重估新空间

　　半导体、航空航天等领域对高纯度黄金需求增加，古法工艺与国潮设计推动黄金从“保值工具”升级为文化资产，深受年轻消费者喜爱。区块链技术赋能“数字黄金”，或开启储备管理透明化新路径。

　　高能云科技投顾郑明星认为，在全球关税争端、大国博弈及地缘不确定性高企的背景下，黄金的避险与抗通胀属性将进一步强化。虽然金价的支撑因素依然稳固，但也需防范价格波动加剧的风险。投资者需注意杠杆资金止盈带来的回调风险。(CIS)

　　风险提示：上述来源于市场公开信息，观点来自高能云科技投顾团队，分析结果仅供参考，不作为投资依据，据此操作风险自担。股市有风险，入市需谨慎！投资顾问(郑明星)：A0910622010009