观点：美棉震荡偏弱，郑棉低位震荡

　　国外，美元指数大幅下跌支撑全球大宗商品；不过美原油再度转跌、美国谷物表现偏弱及美棉播种推进，截至20日种植率录得11%，追平去年及往年均值，对美棉形成压制。多空交织，美棉震荡偏弱。

　　国内供应端，当前棉花商业库存保持高位，企业套保压力仍存；下游纺企开机处于阶段性高位，刚需补库持续存在，但总体订单偏少；而美国对华关税将抑制棉纺品终端需求，拖累国内棉价走低。另外当期新疆新季棉花播种开启，中国棉花意向种植面积调查显示新棉面积同比增加1.5%，目前产区天气表现正常。

　　策略：当前国内棉花供应保持充足，下游需求表现偏弱，且中美关税存在或继续缩减需求，另外新棉播种进行，且产区天气尚可，短期郑棉仍将低位运行。

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