上周，铜价继续反弹。伦铜周一盘整于7700美元一线；周二、周三连续上涨，突破8000美元，最高达到8210美元，收于8040美元；周四、周五则于8000美元一线整理，周线收于8050美元，比前一周上涨了310美元。持仓仍在减少，目前已低于22万手，比前一周减少了2402手。成交则继续放大到30万手，比前一周增加了逾7万手。库存则恢复到了9.4万吨以上。 　　沪铜仍然被动跟随上行，但上周最后两个交易日表现偏弱，内外两市比价仍然维持在8.9左右。上海市场的多空分歧显然较伦敦市场严重，持仓和成交分别较前一周增加了一成和三成左右。 　　劳资纠纷加剧 　　全球最大私人铜矿Escondida的劳资矛盾可能激化。由于工人对工资及安全问题的不满，工人可能于7月底举行罢工，而当前的怠工行为已经造成了日产量下降10%。几个月前因劳资矛盾停产的墨西哥集团旗下La Caridad铜矿也可能将于数周内关闭。另外，智利北部的电力问题也有可能影响到当地的铜产量。市场对于铜矿供应局面恶化的担忧正在增加。 　　政治局势紧张 　　上周世界政治局势的变化给商品市场产生了十分重要的影响。上周发生的朝鲜导弹事件，由于日本在联合国的兴风作浪而更加恶化；周二印度孟买发生的恐怖爆炸事件造成近200人死亡；更为严重的是，12日黎巴嫩真主党武装突袭了以军据点，造成7人死亡2人被俘，并引发了以色列对黎巴嫩的连续报复性打击，在此背景下，伊朗对核问题的态度也重新强硬。另外，尼日利亚的输油管道再度遭到破坏。在这一连串事件的冲击下，石油和黄金价格连续飚升，工业品整体氛围强劲。 　　镍价飚升 　　在供应紧张的威胁下，LME镍价出现了连续飚升，从6月28日以来连开10根阳线，涨幅超过30%，达到6320美元，也激活了基金对LME其他金属的做多热情。 　　正是以上三方面的利好刺激，使得上周的铜价延续反弹。但持仓减少说明上涨缺乏主力的推动，主要还是空头主动平仓造成的。从COMEX市场的持仓来看，基金持仓较为平衡。除了前面提到的劳资纠纷带来的朦胧远期供应担忧外，铜市自身的基本面在上周并没有明显偏向于多头的变化：LME铜库存已经扭转了前两周的下降态势，上周五天里都在增加，说明临近交割确实有部分空头存在交割实力。现货升水的稳定也显示空头虽在平仓但问题似乎并不严重。所以，笔者认为，经过了连续减仓之后，本周空头的交割压力已经得到了一定的缓解，上涨更多表现出的是对其他品种的跟随性。 　　上海市场的多空分歧增大值得警惕。虽然由于国内现货表现不强，使做空存在一定的理由，但如果国内分歧继续扩大，并通过套利行为传导到伦敦的话，不排除LME主力再酝酿一次逼空行情的可能。因为国内铜供应仍有很大一部分依赖进口，价格长期低于进口成本是不太现实的。比较理想的状态是，两地市场仍能够比较温和地运行，并使比价能够恢复到一个较合理的水平。只有这样，国内的空头才能在对抗中处于比较有利的地位。

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