【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉上涨近1%，空头回补，关注美棉周度出口情况。隔夜郑棉09合约小幅收跌。

　　【外棉信息】2025年3月，越南纺织服装出口额为30.6亿美元，环比增加25.4%，同比增加14.9%，纱线出口量为17.42万吨，环比增加13.81%，同比增加7.21%。

　　【郑棉信息】截至2025年4月14日，全国24/25年度棉花公证检验量共678.89万吨，3月随着下游旺季到来，国内棉花加速消化，但至3月底国内棉花工商业库存仍处于历史偏高水平，国内供给充裕。目前随着天气回暖，南疆新棉播种工作已集中展开，北疆和东疆产区也陆续开始。当前下游旺季逐渐接近尾声，订单持续性欠佳，棉纱走货放缓，纱布厂成品库存有所走高，但棉花基差持续走强，纺企维持逢低补库，下游库存水平整体尚处于中性。据海关总署数据显示，2025年3月我国纺织品服装出口额共234.02亿美元，环比季节性回升，同比增加12.41%，当前中美关税升级，国际贸易影响显著，市场对未来纺服消费的担忧情绪较重。

　　【南华观点】短期全球关税政策调整，市场宏观风险加大，棉花需求前景难言乐观，棉价或易跌难涨，但目前产业库存压力不大，且疆棉基差较强，在低估值下棉价波动空间或有限，关注国内外贸易及宏观政策调整。

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