【导读】特朗普关税政策反复，部分全球大型养老基金重估对美投资

　　综合媒体报道，近日，北美、欧洲地区部分全球大型养老基金和家族办公室宣布暂停或重新评估对美国资产的投资。

　　北美、欧洲地区全球大型养老基金和家族办公室宣布暂停对美国资产的投资

　　例如，丹麦养老基金Akademiker Pension管理1500亿丹麦克朗的资产，其首席投资官Anders Schelde表示，每日都在评估美国资产的吸引力，已经开始考虑对投资组合进行“根本性的调整”。其在接下来约半年内将大幅减少对美国资产的战略投资。

　　丹麦最大的养老基金PFA养老金(PFA Pension)首席策略师丹尼尔森(Tine Choi Danielsen)表示，特朗普政策的不确定性对市场与实体经济带来压力。即使对等关税政策暂缓实施，市场波动性依然高企。持仓文件显示，该基金从今年2月起一直在减持美股。

　　芬兰养老金保险公司Veritas显著调整了其投资组合，减少对美国上市股票的敞口，持股比例从2024年底的46.2%降至2025年3月中旬的24.1%。减持美股的同时，Veritas增加了欧洲市场的投资，将欧洲股票持股比例从19.8%提升至25.3%，芬兰本土股票的持股比例则从23.0%增至32.0%。

　　加拿大养老金计划投资委员会(CPPIB)正在重新考虑其美国市场非公开市场投资策略。据媒体报道，该举措是出于对地缘政治的担忧，以及担心在美国投资会失去税收优惠。

　　加拿大养老金计划投资委员会管理规模接近7000亿加元，在美国的50多个工业、零售、办公和住宅物业持有大量股份。据统计，截至去年9月底，该机构已向以美元计价的私募股权基金投入近500亿美元，其中包括银湖资本、凯雷投资集团和黑石集团运营的基金。

　　部分家族办公室也表示将调整投资决策。尤林财富管理公司的私人财富顾问尤林(Jon Ulin)表示，高净值家族办公室客户越发倾向于将投资组合多元化至美国以外市场，这一趋势是为了应对政策不确定性及潜在经济动荡。他表示，国际市场投资不仅实现多元化，还可对冲美元风险，并提供美国市场缺乏的债券与股票机会。

　　对等关税政策反复，投资者对美元资产失去信心

　　4月7日至4月13日，美元指数累计跌幅超过3%，并在上周五跌破了100关口，盘中最大下调至99.0086，是三年多以来的新低。本周，4月14日，美元指数再度下跌。伴随美元指数走低，美债方面，市场认为，美国国债正在遭受全球投资者抛售，美元资产投资吸引力下降。本周，4月14日，美国国债止跌企稳。股市方面，2025年以来，受到大型科技股影响，美国股市表现疲软。截至4月14日收盘，标普500指数下跌8.09%，道琼斯工业指数下跌4.75%，纳斯达克指数重挫12.84%。

　　美国财政部长贝森特(Scott Bessent)否认外国投资者正在抛售美国国债的说法。其认为，美债大幅下跌主要源于机构去杠杆化操作。目前，没有证据表明外国的主权机构是幕后推手。关于美国财政部会否将干预持续疲软的美债市场，贝森特认为，目前远未到需要干预的时候。但他也表示：“我们拥有可随时启用的政策工具箱，包含针对美债市场老旧国债的政府回购计划。必要时，我们可显著增加美债回购规模。”