市场综述

　　Market Overview

　　4月14日，午盘收盘，国内期货主力合约多数上涨。沪锡涨超3%，燃料油、国际铜、低硫燃料油（LU）、SC原油、沪铜、沪银涨超2%。跌幅方面，集运欧线跌超5%，尿素、工业硅跌超2%。

　　沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.05%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.43%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.27%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.13%。

　　数据来源：同花顺，东证期货

　　品种观点

　　Futures Review

　　期指板块 Stock Index Futures

　　IC：金融数据走好，关注MA10附近位置

　　EC：结算运价下行，关注38.2%位置

　　黑色板块 Black Metal

　　焦炭：情绪仍有承压，结构适度偏弱，等待企稳

　　硅铁：主产地大幅减产，追涨仍需谨慎

　　金属板块 Non-ferrous Metal

　　黄金：美政策不确定性，推动黄金加速上行

　　沪铜：技术有修正，但宏观或仍有拖累

　　氧化铝：下跌转震荡

　　沪铝：继续参考2万一带的阻力表现

　　农产品 Agricultural Products

　　豆粕：关注MA250附近位置

　　菜粕：期价处于调整之中

　　棕榈油：短期有买盘支撑，未来关注生物柴油政策

　　能源化工 Energy and Chemical Industry

　　烧碱：整体表现弱势结构

　　尿素：供需结构走弱，期价短期承压

　　市场动态

　　Market News

　　国内宏观 DomesticMacro Economy

　　中国央行：今日开展430亿元7天期逆回购操作，因今日有935亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼505亿元。中国和西班牙发布关于加强全面战略伙伴关系的行动计划（2025-2028 年）。双方重点加强以下领域合作：经济、贸易和投资，农业和渔业，科技、创新和绿色发展以及民间交往。国务院关税税则委员会公告称，自 4 月 12 日起，调整《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告》（税委会公告 2025 年第 5 号）规定的加征关税税率，由 84%提高至 125%。鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。

　　国际宏观 International Macro Economy

　　据CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为80.0%，降息25个基点的概率为20.0%。美联储到6月维持利率不变的概率为22.0%，累计降息25个基点的概率为63.5%，累计降息50个基点的概率为14.5%。美联储威廉姆斯表示，美联储政策已为未来发展做好准备。经济受到高度不确定性的困扰。关税与贸易是巨大不确定性的关键驱动因素。预计今年经济增长将大幅放缓至1%。美国 4 月一年期通胀率预期初值 6.7%，为 1981 年以来最高水平，预期 5.1%，3 月终值5.0%；五至十年期通胀率预期初值 4.4%，预期 4.3%，3 月终值 4.1%。美国海关与边境保护局 11 日晚宣布，联邦政府已同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除所谓“对等关税”。海关与边境保护局发布的文件显示，这些产品被排除在政府对贸易伙伴实施的所谓“对等关税”之外。文件显示，豁免的产品适用于 4 月 5 日以后进入美国的电子产品，已经支付的“对等关税”可以寻求退款。3 月生产者价格指数(PPI)环比骤降 0.4%，创下自 2023 年 10 月以来的最大单月跌幅。前月数据修正后为微涨 0.1%，而市场预期中值为上涨 0.2%。剔除波动较大的食品和能源后，核心 PPI 仍意外下降 0.1%，低于 0.3%的上涨预期。