由于特朗普政府的关税政策有可能削弱美国的经济特殊性并损害美元，对冲美元潜在跌势的需求已跃升至五年来的最高点。

　　据外媒汇编的数据显示，衡量美元兑12种主要货币三个月期风险逆转(即看涨期权与看跌期权之间的价差)的指数，已降至2020年3月全球新冠疫情深度爆发以来的最低水平。

　　上周，该指数五年来首次跌破零，表明因美元走弱而受益的看跌期权需求大于因美元走强而受益的看涨期权需求。

　　墨尔本Pepperstone集团的研究主管Chris Weston说：“对持有美元的蔑视仍然是市场的焦点。对美元产生质疑也非一日之功，这代表着潜在的重大结构性变化正在酝酿之中。”

　　特朗普政府对本国贸易伙伴征收惩罚性关税的政策正在削弱投资者对作为全球金融体系基石的美元的信心。彭博美元现货指数本月已下跌超过3%，周一触及10月以来的最低水平，延续了上周2.4%的跌势。

　　美元连续第五个交易日回落，原因是交易员们对热门消费电子产品关税缓和的看法有所改变，而且特朗普总统淡化了他对科技行业的豁免报道。在周一亚洲开始交易时，他在社交媒体上发帖说：“没有人可以脱身。”

　　彭博社的一项调查显示，美国资产面临的压力几乎没有减弱的迹象，即使在特朗普上周淡化关税立场之后，投资者预计关税也会减少对美国资产的敞口。商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，衡量美元波动性的一个指标仍处于两年来的最高水平，而投机交易商在4月8日之前的一周里做空美元的程度达到了去年10月以来的最高水平。

　　尽管明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示相信市场将保持有序，但他淡化了美联储可能会介入支持市场的预期，尽管他的波士顿同行柯林斯认为这是一种可能性。他在周末表示，随着投资者确定美国的新常态是什么，波动是意料之中的，而美联储对此的影响能力为零。

　　摩根大通银行策略师法比奥-巴斯(Fabio Bassi)等人在给客户的一份说明中写道：“我们对风险资产保持谨慎立场，预计短期内将呈现区间波动态势。如果没有谈判的明朗化和美联储的支持，任何技术性反弹都可能是短暂的。”

　　然而，更让人忧心的是，特朗普本人对当前的状况似乎很满意。他上周五淡化了市场的动荡，他说：“我认为今天的市场很稳健。我认为人们看到了我们的大好形势。”他坚称美元“永远是首选货币”。

　　他补充说：“如果一个国家说我们不使用美元，我会告诉你，大约一个电话之后，他们就会重新使用美元。你必须始终坚持使用美元。”

　　特朗普还对美国国债的波动轻描淡写，上周美国国债的波动被视为迫使他改变关税政策的一个因素。他说：“债券市场走势不错，虽然有一点波动，但我很快就解决了这个问题。”