【盘面回顾】截至4月11日：纸浆期货SP2505主力合约收盘上涨58元至5408元/吨。夜盘上涨16元至5424元/吨。

　　【产业资讯】针叶浆：山东银星报6425元/吨，河北俄针报5475元/吨。阔叶浆：山东金鱼报4500元/吨。

　　【核心逻辑】上周纸浆期货盘面价格跌幅大于现货价格跌幅，基差走强，期货盘面由于宏观因素使金融属性增加，纸浆期货价格跟随国内大宗商品环境波动。从关税的角度来看，中国从美国进口针叶浆量环比两个月减少，对比年同期较大幅度减少，缺口被智利及芬兰补充。中国出口美国成品纸占比较高，同时影响以纸包装形式的间接出口，需求端情绪进一步降低。从部分海外浆厂3月份发运至中国的纸浆数据来看，针叶浆小幅减少，阔叶浆大幅增加，产业定价中枢的阔叶浆供给充足，市场下游原料补库情绪偏淡。上周国内木浆成品纸产量除双铜纸持平外，其它木浆纸种产量均有不同程度减低。国内周度纸浆港口库存维持高位，产业基本面短期仍偏弱势。

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