美国海关报告关税系统出现故障，暂未征收关税

　　据央视新闻消息，当地时间4月11日，美国海关和边境保护局发布警报，告知用户其用于豁免货运关税的系统出现故障。

　　受影响的货运包括现在处于特朗普政府实施的90天关税暂停期内的国家的所有贸易货物。海关建议申报人单独提交货物放行单，并在问题解决后进行汇总申报。

　　通常情况下，美国进口商在支付运费时，会同时提交货物放行单和财务文件，以便支付货款。为了确保货物顺利运输，美国海关建议进口商现在提交货物放行单，待问题解决后再提交财务报表。

　　就目前而言，这意味着美国政府尚未征收关税。

　　美国4月消费者信心下跌，通胀预期上升

　　据央视新闻消息，美国密歇根大学11日发布的最新调查报告显示，4月份美国消费者信心指数为50.8，大幅低于3月份的57.0，也低于市场预期的54.0。这也是该指数连续第4个月下跌，并且创下了2022年6月以来的最低值。

　　与此同时，消费者对于未来一年通胀的预期从3月份的5.0%飙升至6.7%，创下了1981年以来的最高水平。密歇根大学的报告认为，造成消费者信心下跌和通胀预期上升的主要原因，是消费者普遍担心美国关税政策引发全球贸易紧张局势，进而影响到商品价格和整体经济。

　　沪锡大幅反弹

　　4月11日，LME有色金属全线上涨，LME锡涨超3%，LME铜涨超2%。

　　国际油价11日上涨。WTI原油期货5月合约收于61.50美元/桶，涨幅为2.38%；布伦特原油期货6月合约收于64.76美元/桶，涨幅为2.26%。

　　截至4月11日下午收盘，沪锡主力2505合约报收257450元/吨，涨幅3.62%。夜盘时段，沪锡2505合约继续反弹，盘中涨逾2%，最高升至261380元/吨。

　　期货日报记者注意到，锡价自2024年12月起，价格重心逐步抬升，并在2025年4月初升至近3年高点，LME锡最高触及38395美元/吨，沪锡最高触及299990元/吨。近期，特朗普“对等关税”政策出台，叠加供应端干扰因素弱化，锡价出现暴跌，价格重心迅速下移，在一周内基本回吐近一个月的涨幅。

　　“美国不断升级贸易战引发市场恐慌，导致商品价格大跌，锡价跌幅居前。随后美国又延缓对部分国家的‘对等关税’政策，市场恐慌情绪缓解，风险偏好回归，商品价格反弹，锡价也大幅反弹。近期锡价剧烈波动主要受贸易战引发的情绪波动影响，自身基本面驱动有限。”新湖期货有色首席分析师孙匡文说。

　　数据显示，缅甸锡矿2月宣布复产，但整体复产进度缓慢。3月，因刚果(金)矿区武装冲突，全球第三大锡矿Bisie全面暂停运营，矿端供应担忧加剧。国内锡精矿加工费持续低迷，显示锡矿供应紧缺。海关总署的数据显示，2024年全年，国内锡精矿进口量15.88万吨，同比下降36.18%。2025年1—2月，国内锡矿进口量1.86万吨，同比下降50.15%，其中自缅甸进口4910.11吨，同比减少81.07%。3月缅甸地震再度延缓复产进度，供应端接连不断出现“黑天鹅”事件，加剧了全球锡矿供应的紧张局面，LME锡库存降至2023年以来最低水平，内外盘锡价冲高。SMM数据显示，2月我国精炼锡产量14050吨，环比下降9.3%，部分产区仍面临原料紧张局面。

　　国信期货首席有色分析师顾冯达介绍，进入4月，缅甸地震造成的担忧情绪逐渐减弱；Alphamin Resources宣布，公司位于刚果(金)东部的锡矿Bisie将恢复运营，并已启动“分阶段复产”计划。矿山的逐步复产将显著缓解前期的供应担忧。供应端干扰的弱化，使得前期因担忧供给减少而产生的风险溢价逐渐被挤出。

　　从需求情况及现货市场看，锡价冲至高位后，对下游采购需求形成抑制，终端企业普遍以消耗现有库存为主，对价格的支撑较弱。

　　此外，根据安泰科的数据，2024年我国出口美国锡锭数量可忽略不计；出口美国锡合金不足1吨，占总出口量的比重极小；出口美国锡材46吨，占锡材出口总量的比重为1.3%；出口美国锡制品68吨，占出口总量的比重为3.8%。

　　“由于我国锡产品对美国的直接出口比重不大，关税提高对出口需求的影响相对有限。锡的终端需求受新能源、AI技术发展叙事的支撑，长期存在较强韧性。在当前市场情绪偏空、供应担忧减弱的情况下，终端需求的长期叙事对短期跌势的抑制效果有限。”顾冯达说。

　　孙匡文告诉记者，近期锡市场基本面总体表现偏弱。前期价格不断创新高，消费受到压制。供给端实际变化较小，虽然锡矿供应仍偏紧，但国内冶炼厂产量未有明显变化，总体维持高位。国内库存也不断攀升。本周锡价重心大幅下移，令前期受抑制的消费得到释放，下游及终端有一定的补库。不过，总体消费与往年同期相比仍逊色不少，累库并未结束。国内锡显性库存攀升至1.2万吨的高位水平。与国内相比，LME锡库存一直处于相对低位。

　　对于锡后市，顾冯达认为，近年来锡矿产量增速放缓，新项目开发有限，锡需求将受到半导体芯片、5G通信、光伏电池以及AI领域芯片焊接核心材料需求增长的支撑。长期来看，锡价将呈现重心上移的趋势。短期而言，在当前关税政策不确定性较大、供应干扰有所缓解、现实需求低迷的情况下，锡价重心将下移。未来待关税政策趋于稳定、市场情绪修复后，锡价波动将再度受刚果(金)及缅甸矿山复产预期差的主导，或呈现箱体震荡行情。

　　“如果贸易战紧张形势明显缓解，锡价或阶段性反弹。前期矿端供应扰动带来的支撑减弱。一方面，刚果(金)最大锡矿已恢复运行，该矿山受当地武装动乱影响于3月中旬暂停生产；另一方面，缅甸地震影响减弱，佤邦地区锡矿复产推进。当前市场消费总体表现不及预期，后期动力不足，国内库存高企，将令锡价承压。因此，即便价格反弹，空间也将受限。”孙匡文说。