行情表现

日内消息

　　多重因素影响下，豆油价格预计以震荡运行为主

　　随着巴西大豆丰产并逐步到港，国内进口大豆数量预计增加，油厂大豆库存充足，开机率上升，导致豆油库存趋增。然而，受美国政策影响，巴西大豆替代效应增强，推高国内进口大豆成本，压缩进口大豆的压榨利润，进而导致豆油成交缩量。同时，美国生物质柴油掺混量预期上调至55亿至57.5亿加仑，远高于当前的33.5亿加仑，显著提振美豆油需求。相比之下，国内菜油库存处于高位，基本面偏弱，而棕榈油产量逐步恢复，供应趋紧的局面有所缓解，加之需求疲软，库存状态预计改善。在多重因素影响下，豆油价格预计以震荡运行为主。(瑞达期货)

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　4月11日各地区一级豆油现货价格报价8003.33元/吨，相较于期货主力价格（7680.00元/吨）升水323.33元/吨。

　　4月8日豆油港口库存录得74.10万吨，较上一交易日减少4.60万吨。

机构观点

　　南华期货：油脂：情绪降温

　　【盘面回顾】由于阶段性宏观交易情绪降温，植物油价格在连续下跌后获得企稳小幅反弹。

　　【供需分析】棕榈油：国内进口利润持续疲弱抑制买船，供给当前维持疲弱状态，港口库存同样维持低位。大幅倒挂的豆棕价差持续挤压消费，月均需求维持刚需，即使天气转暖，调和油需求依旧因价差无法回归。但后续随着预期产区增产，供给增加下价格下跌预期提供远月增量供给。

　　【后市展望】后续随着棕榈油格供需格局逐渐向宽松预期转变，库存拐点出现考虑价格下行空间将打开；由于南美大豆供应压制上方空间，豆油在高库存和高供给预期下，将会继续保持震荡偏弱的状态。菜油需要关注政策，警惕中加政策反复扰动，远月在政策态度依旧较为严厉的情况下，考虑支撑延续。而贸易冲突影响下，全球经济增速的被迫放缓可能导致总需求同样放缓进一步压制植物油消费和价格水平。

　　【南华观点】棕榈油关注远月做空机会，同时关注09豆棕价差的波段性回归参与机会。

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