德意志银行认为美元时代即将终结。德意志银行外汇研究部门联席主管George Saravelos表示：“我们正在目睹包括股票、美元和债券在内的所有美国资产价格同时暴跌。我们正在进入全球金融体系的未知领域。”

　　随着美元走势的变化，他表示：“值得注意的是，国际美元融资市场和跨货币基差依然表现良好。”

　　 Saravelos表示：“在典型的危机环境下，市场会囤积美元流动性，以确保其潜在的美国资产基础获得融资。这种美元失衡最终会触发美联储的互换额度。”

　　然而，他补充道，市场似乎对美国资产“失去了信心”，他们不但没有买入，反而在卖出。

　　德意志银行此前表示，特朗普政府“正在鼓励去美元化趋势，以保护国际投资者免受美元流动性武器化的影响。”目前，这一趋势“甚至比我们预期的还要快”。

　　此外，Saravelos警告称，旨在减少双边贸易失衡的政策“实际上也相当于降低对美国资产的需求”。

　　日本是美国国债的最大官方持有者。Saravelos表示：“降低日元估值的隐性谈判目标意味着日本财务省有可能出售美国国债。”

　　 Saravelos表示，鉴于美国威胁对中国征收100%以上的关税，贸易战升级的空间已不大。下一阶段可能是一场全面的金融战争，这场战争没有赢家：它将同时损害这些资产的所有者和生产者的利益。最终的输家将是全球经济。

　　市场预期美联储将不愿意再次救助杠杆对冲基金交易，但Saravelos认为，如果混乱继续加剧，美联储可能“别无选择”，只能重新紧急购买美国国债。

　　值得注意的是，美国市场近日剧烈波动。由于美国总统特朗普暂缓实施部分对等关税，美股周三暴涨，美元指数当天下跌0.04%，收于102.912。