【原料及现货】

　　截至4月8日，丁二烯山东市场价10250（-400）元/吨；丁二烯CIF中国价格1340（+0）美元/吨；顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化市场价12400（-500）元/吨，顺丁橡胶-泰混价差-2100（-200）元/吨，基差475(+130)元/吨。

　　【产量与开工率】

　　3月，我国丁二烯产量为46.05万吨，环比+9.9%；我国顺丁橡胶产量为12.83万吨，环比+14.8%；我国半钢胎产量5966万条，环比-20%，1-3月同比+0.28%；我国全钢胎产量为1399万条，环比-30.2%，1-3月同比-3.5%。

　　截至4月4日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率均下滑，其中，丁二烯行业开工率为75.4%，环比-0.1%；高顺顺丁橡胶行业开工率为58.4%，环比-9%；半钢胎样本厂家开工率为75.8%，环比-3%；全钢胎样本厂家开工率68.3%，环比-0.1%。

　　【库存】

　　截至4月2日，丁二烯港口库存30800吨，环比-2100吨；顺丁橡胶厂内库存为25750吨，较上期-230吨，环比-0.89%；贸易商库存为5760吨，较上期-420吨，环比-6.8%。

　　【资讯】

　　隆众资讯4月8日报道：山东威特化工有限公司5万吨/年高顺顺顺丁橡胶装置停车，近期存重启计划，详情持续关注。

　　【分析】

　　4月8日，橡胶板块低开，但日内有所反弹，合成橡胶主力合约BR2505尾盘报收11925元/吨，涨幅-5.02%（较前一日结算价）。成本端近期企业暂无装置停车检修，丁二烯产量较为充裕，4月中下旬，两套丁二烯装置存检修计划，供应预期下滑，关注港口库存水平。供应端，浙江传化、浩普新材料、锦州石化顺丁装置延续停车，且山东益华本周进行常规检修，短期库存预期累库有限。需求端新订单表现不及预期叠加成品库存较高，本周半钢胎与全钢胎开工率均下滑。天然橡胶方面，云南产区部分地区因干旱及白粉病开割暂缓，海南及海外产区部分区域试割，新一年开割预期走强，天胶上方承压。宏观方面，在美国关税政策影响下，短期美国和全球的经济下行风险增加，衰退叙事或延续。总体来看，短期丁二烯未见明显失衡表现，成本端与供应端对BR驱动有限，宏观因素仍将主导BR走势，BR或延续下行。

　　【操作建议】

　　看跌期权继续持有

　　【短期观点】

　　震荡偏弱

　　免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。