隔夜氧化铝震荡偏强，AO2505收于2798元/吨，涨幅0.93%，持仓减仓4355手至16.9万手。隔夜沪铝震荡偏强，AL2505收于19725元/吨，涨幅0.92%。持仓减仓490手至15.98万手。现货方面，SMM氧化铝价格继续回调至2986元/吨。铝锭现货升水扩至50元/吨，佛山A00报价回跌至19850元/吨，对无锡A00贴水100元/吨，下游铝棒加工费河南临沂持稳，新疆包头南昌无锡广东上调150-250元/吨；铝杆1A60加工费上调100-150元/吨，6/8系加工费上调10元/吨，低碳铝杆加工费下调650元/吨。随着中美正式拉响关税战，市场关于贸易风险计价加码。清明节后内盘开始补跌节假期间外盘跌幅。铝价几次下浮，国内下游补货积极性稍有修复，现货升水走扩后支撑显现。4月国网订单将进入集中出货期，线缆需求开始全面启动，有望迎来加速去库期。短期铝价受宏观消息压制，盘面跌幅接近上游氧化铝，但易涨难跌格局不变，持续关注估值下方修复机会。

　　7日多晶硅震荡偏弱，主力2506收于43265元/吨，日内跌幅0.67%，持仓增仓1788手至33190手；SMM多晶硅N型硅料价格42000元/吨，现货对主力贴水收至1265元/吨。工业硅震荡偏弱，主力2505收于9550元/吨，日内跌幅2.7%，持仓减仓9409手至17.02万手。百川工业硅现货参考价10605元/吨，较上一交易日下调45元/吨。最低交割品#553价格降至9650元/吨，现货贴水收至20元/吨。企业联合减产量级有限且需求持续疲弱，硅厂关于后续减产扩大与否仍未达成共识，难以形成持续有效去库效果。预计减产在消息端有一定稳定市场情绪作用，但过剩压力高企状态下，市场对再次减产的反应将逐步弱化。4月多晶硅交割业务开启，交仓承载结构性需求，但现货成交未见增速，且期现贸易商和厂家关于远月定价意见分歧。供需错配预期加码、多晶硅延续近强远弱格局，持续跟踪交割进度及产业库存去化节奏。

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