【盘面回顾】周一双焦盘面跳空低开，随后震荡回升

　　【信息整理】

　　1. 汇金公司、中国国新、中国诚通增持ETF和相关股票，坚定看好中国资本市场发展前景。

　　2. 特朗普：不会暂停对等关税措施，拒绝欧盟提议的互免关税政策。

　　3. “推迟关税90天”消息致市场巨震，白宫后续辟谣。

　　4. 4月7日焦炭市场价格偏强运行，多地焦企发函对焦炭价格进行第一轮提涨，湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨，自4月9日0时起执行，主流钢厂暂无回应。

　　【南华观点】本周焦煤矿山开工率环比走高，焦煤供应压力边际增大，下游焦钢厂积极补库，带动上游精煤去库，但原煤库存高位攀升。当前海运煤相较于山西煤不具备性价比，叠加美国焦煤进口关税冲击，海运煤库存有望持续去库。焦化环节，近期盘面焦化利润扩张，反映市场对焦炭一轮提涨的预期，但与此同时，焦煤现货积极挺价，焦炭即期利润收缩，与之对应的是缓慢增加的焦炭产量。目前钢厂利润较好，下游铁水尚在增产期，短期内焦炭供需维持紧平衡，行业矛盾并不突出。总结来看，焦煤国内供应宽松，进口煤相对偏紧，但蒙煤进口维持较高增速，一定程度上对冲了海运煤炭减量。焦化厂补库支撑短期焦煤需求，但焦化厂原料煤平均库存可用天数快速增加至11天左右，继续补库驱动不足且空间有限。中方对美关税反制政策将冲击焦煤进口市场，部分海运煤炭或出现挺价，但美煤进口占比较小（占进口煤的比重仅为5-10%），焦煤不具备抄底或做多驱动，05交割压力大，建议关注焦煤5-9反套。 焦炭虽有提涨预期支撑，但多数焦化厂处于盈亏平衡区间，出现大面积减产的概率不大，市场对钢材出口的悲观预期将限制焦价，我们对近期盘面的反弹持谨慎态度，建议产业关注低基差下的套保机会。

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