1 期货市场回顾：外盘价格先降后涨

　　本周原糖期货价格呈先降后涨走势，周三(4月2日)ICE原糖主力5月合约收于19.59美分/磅，环比涨幅1.24%。本周巴西降雨频繁影响市场情绪，业内对后市的担忧情绪始终偏强，支撑周内原糖价格降后反弹。本周郑糖期货价格呈先降后涨走势，周四(4月3日)郑糖主力2505合约收于6189元/吨，环比上涨2.01%。

　　2 现货市场回顾：现货价格先降后涨

　　本周白糖现货市场价格呈先降后涨走势。本周主产区广西进入“三月三”传统假期，糖厂多有短时放假操作，糖源外调量减少，但周内贸易商套期保值操作增多，市场交易活跃，带动白糖现货价格持续走高。本周广西南宁市场均价6178元/吨，环比上涨0.62%；云南昆明市场均价5988元/吨，环比上涨0.54%；河南市场广西糖均价6416元/吨，环比上涨0.75%；天津市场广西糖均价6242元/吨，环比上涨0.35%。

　　3 供需因素分析：糖厂放假，糖源流出量减少

　　广西糖厂短时放假，产区糖源流出量减少。本周糖厂多有放假动作，食糖现货流通量减少，但贸易商以及集团盘面套保量较大，期货交易活跃，糖厂销售较为顺畅，下游拿货积极性略有提升。中国糖业协会数据显示，截至2月底，2024/25年度全国共生产食糖971.61万吨，同比增加176.82万吨，增幅22.25%。

　　盘面交易活跃，现货市场流通量有限。业内对后市看涨预期升温，电子盘面交易较为活跃，但下游终端市场走货较为平稳，部分销区市场被动跟随产区提价，白糖现货消化量平平。中国糖业协会数据显示，截至2月底，2024/25年度全国累计销售食糖475.16万吨，同比增加97.31万吨，增幅25.75%。

　　4 市场展望：预计下周白糖市场价格或高位回落

　　预计下周白糖市场价格或呈现高位回落走势，广西南宁市场价格运行空间6160-6220元/吨。

　　下周前期处于清明假期，部分糖厂放假，销区食糖到货量有限，价格或暂时处于高位。但随着假期结束，糖厂发货将恢复正常，加之当前白糖价格偏高，贸易商拿货谨慎，周后期白糖现货价格或高位回落。但国际方面利多支撑依旧偏强，巴西天气随时左右业内心态，预计国内白糖现货价格降幅空间或有限。

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