观点：全球关税肆虐，美棉及国内棉花均震荡走低

　　国外，美国“对等关税”扰乱全球经济，其中美元指数跌后反弹，美原油暴跌录得三年最低，同时中国对美反制加征对等关税，削弱美棉出口需求，美棉大幅走低。

　　国内供应端，当前棉花商业库存保持高位，企业套保压力仍存；下游纺企开机处于阶段性高位，刚需补库持续存在，但总体订单偏少；而美国对华关税将进一步压制棉纺品终端需求，拖累国内棉价走低。另外当期新疆新季棉花播种开启，关注未来产区天气变化。

　　策略：全球关税肆虐，美棉大幅走低。当前国内棉花供应保持充足，下游需求表现偏弱，且关税继续缩减需求，拖累郑棉继续走低。

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