PART.01

　　01、事件回顾：

　　4月2日，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对所有贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对多个贸易伙伴征收更高关税。基准关税税率(10%)将于4月5日凌晨生效，对等关税将于4月9日凌晨生效。

　　其中，对中国商品再加征34%关税，25年累计加征54%关税。4月4日，国务院关税税则委员会对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税，并于2025年4月10日12时01分起生效。

　　 PART.02

　　02、对股指板块影响分析：

　　2024年，中国货物与服务净出口对GDP的贡献为1.5个百分点，贡献率达到30.3%。54%的新增关税无疑会对中国出口造成冲击，进而影响全年GDP增速。有研究表明，54%的新增关税完全由中国出口商承担，将影响出口增速下降4.9个百分点，影响GDP增速下降1.5个百分点；

　　如新增关税由中国出口商承担一半，则对中国出口影响约2.5个百分点，影响GDP增速约0.76个百分点。中国宏观政策能够对冲关税的影响。

　　接下来股指的走势，得分为两种情况分析：

　　第一，中国宏观政策没有出台的情况。在这种情况，中美互加关税必然会对中国经济造成影响，进而拖累股指表现，预计接下来一段时间，整体呈现震荡下行的走势，类似2018年。

　　第二，中国宏观政策积极出台，货币财政政策双管齐下。为了维持中国汇率相对稳定，中国货币政策预计需要等待美联储继续降息，会才会有所行动，预计是在25年下半年。目前主要是看积极的财政政策什么时候出台，如果能够尽快出台，会有助于扭转市场对未来的悲观预期，类似去年924新政，届时对股指会有拖底作用。

　　 PART.03

　　03、后市展望：

　　目前世界陷入贸易战的泥淖，逆全球化加剧，拖累全球经济表现。如果国内货币以及财政政策不施加干预的话，股指预计会再次跌破3000点。

　　但是值得一提的是，目前国内宏观政策空间还比较充足，如果能过尽快出台的话，还是有望能够推动经济恢复，带动股指上行，但是必然充满坎坷，注意控制风险。

　　(观点来自华闻期货交易咨询部，陆仲毅，Z0015437，此内容以公开市场信息为主要依据，存在不可预知的潜在市场变化和投资风险，研判内容不构成对任何人的投资建议，投资有风险，入市需谨慎)