行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　4月3日上海1#电解铜现货价格报价79150.00元/吨，相较于期货主力价格（78860.00元/吨）升水290.00元/吨。

　　3月28日沪铜期货库存录得235296.00吨，较上一交易日减少21032.00吨。

机构观点

　　正信期货：铜价或因关税预期调整而承压震荡

　　观点：对等关税未涉及铜，经济预期压制铜价

　　昨日铜价日内承压震荡，主力价格79500一线，现货累库，开工率回落是高铜价抑制效应显现。美国对等关税政策落地，平均税率10%，但未涉及铜品种，或意味着后续有更高的税率空间，美联储议息会议符合预期，增加对经济不确定性描述，点阵图维持两次降息预测，当前关税预期对铜价的影响逻辑仍存，但依靠美国超预期的消费数据才能有进一步发酵的空间，重点关注美国经济预期变化，美国制造业创三个月新低，当前边际走弱背景下通胀预期导致的价格上涨有弱化。

　　综合来看，关税逻辑占主导的背景下，需要警惕极端价差之后的反转，美铜对全球铜价的影响开始弱化，同时关税预期调整，铜价冲高回落，开始出现大幅减仓，美国对等关税或让价差短暂定价至10%，但长期不确定性仍存，铜价偏调整对待，关注下方支撑78500。

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