大势分析
 两融数据：
 截至 4 月 1 日，市场整体融资余额为 19027.99 亿元，4 月 1 日市场融资净减
少额为 47.64 亿元。
 截至 4 月 1 日，市场整体融券余额为 112.37 亿元，4 月 1 日市场融券净增加
额为 1.29 亿元。
 申万一级行业中，4 月 1 日净买入额(融资净买入-融券净卖出)最多的五个行
业为汽车、通信、银行、家用电器、电子。
 申万一级行业中，4 月 1 日净买入额(融资净买入-融券净卖出)最少的五个行
业非银金融、医药生物、国防军工、基础化工、有色金属。
 两融标的中，4 月 1 日净买入额(融资净买入-融券净卖出)最少的十只个股为
比亚迪、恒瑞医药、江淮汽车、兴业银行、寒武纪-U、美的集团、卧龙电驱、
岩山科技、至纯科技、浦发银行。
 两融标的中，4 月 1 日净买入额(融资净买入-融券净卖出)最少的十只个股为
光启技术、中航产融、中信证券、东方财富、华钰矿业、中航光电、中国核
电、北方华创、宁德时代、盐湖股份。
 市场判断：
 海外市场，隔夜欧美股市多数收涨，德国 DAX 指数涨 1.7%，法国 CAC40 指数
涨 1.1%，纳指涨近 1%，道指微跌。中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数
涨 0.5%，万得中概科技龙头指数涨 0.17%。随着 4 月 2 日的来临，关税成为
投资者作为关注的事情。根据知情人士透露，美国贸易代表办公室（USTR）
正在为特朗普准备一个新的关税选择，即对一部分国家征收全面关税，税率
可能不会像 20%的普遍关税那么高。目前很多机构都对关税做了多种情景假
设，静待靴子落地。
 国内市场，昨天市场震荡反弹，但量能萎缩。两市有 3651 家个股上涨，市场
赚钱效应大幅好转。市场成交量萎缩到 1.15 万亿。截止收盘，上证指数涨
0.38%，深成指跌 0.01%，创业板指跌 0.09%。
 整体来看，指数昨天企稳反弹，但量能萎缩约 900 亿。盘面上看在利好传闻
下，医药板块表现优异。不过医药板块从历史角度看属于防御性板块，这恰
好证明当前市场风险偏好较低。近期朱啸虎的一些言论，我们先不用管其背
后的真相，但对于之前的人气板块（机器人、人工智能）确实造成了冲击，
叠加小米事件。因此，我们倾向于认为短期内指数已经处于反弹之中（即不
创 3 月 31 日的新低）。不过从成交量来看，反弹的力度依旧偏弱，持续性还
需要观察。考虑到接下来将逐步进入财报披露期，大盘风格可能会继续占优。
结构上，科技板块尽管当前仍未有效反弹，但随着后续利空出尽情绪改善，
有业绩兑现的方向仍可能会迎来超跌反弹。