导语

　　3月份，成本支撑不足与供需偏弱持续施压市场，国内PP市场呈现弱势运行态势。但随着下旬多套装置进入检修，供应端压力正得到缓解，叠加季节性刚需加持，短期市场支撑走强。但长期看，新产能投放压力和需求季节性减弱预期压制市场，市场运行压力不减。

　　3月：成本支撑不足叠加供需偏弱价格重心下移

　　3月份国内聚丙烯市场延续弱势，价格重心持续下移。截至3月26日，华东拉丝价格主流均价7360元/吨，较月初下跌40元/吨，跌幅0.54%。

　　回顾本月市场走势，上半月，国际原油市场表现疲软，成本端支撑减弱，同时，前期检修的部分装置逐渐恢复生产，市场供应压力加大，抑制了市场情绪，导致PP价格持续松动。进入下半月，为完成月度销售目标，贸易商采取积极降价策略，市场延续承压；同时海外需求疲软叠加海运费上涨预期，出口市场成交氛围有所转弱，也对市场信心形成一定抑制。然而，随着国内多套装置进入检修，产量环比明显减少，拉丝、均聚注塑、低熔纤维等主要品类排产率处在中等偏低水平，市场供应压力有所缓解。且因市场价格也来到去年年内低位水平，下方支撑开始走强，月底价格震荡偏暖运行。

　　后市展望：短期或偏强震荡长期运行压力仍存

　　对于后市，卓创资讯分析认为，短期PP市场底部支撑偏强，或维持偏震荡局势。一方面，市场正逐步进入春季检修季，随着检修工作的稳步推进，正逐步缓解市场供应压力；另一方面，当前下游行业开工负荷率处于上半年较高水平，季节性刚性需求将继续为市场提供支撑。

　　供给：检修装置持续增多有望缓解供应压力

　　自3月中旬起，聚丙烯装置检修数量明显上升，导致市场供应量持续缩量。据数据统计，受检修装置增多影响，上周国内聚丙烯产量环比下降了6.44%，预计本周产量将继续下滑。4月来看，聚丙烯市场的检修情况并未减轻，除了现有检修中的装置，扬子石化、中沙天津及金能化学二期二线等多套装置也将加入检修行列。因此预计，4月份由检修造成的产量损失将仍有增加的趋势，有望继续缓解市场的供给压力。

　　需求：下游长期订单偏弱，但处在季节性刚需较好的时期

　　春节后以来，PP主要下游领域的新接订单趋势性偏弱，尤其是长期订单表现不佳。叠加下游企业利润状况欠佳以及节前点价资源陆续到货，企业补库动力不足。然而，随着开工负荷率逐步回升至相对高位，聚丙烯需求已进入上半年季节性较好的时期，预计到4月中下旬，季节性刚需将持续发挥支撑作用。此外，聚丙烯价格已回落至去年年内2月初的低点，绝对价格不高也将为市场提供一定的底部支撑。

　　整体来看，短期聚丙烯供需矛盾或仍难放大，且因绝对价格不高，存在底部支撑，预计短期或偏强震荡格局。

　　从中期角度看，聚丙烯市场仍将面临供需压力。一方面，2季度仍有多套新增产能投放计划，如内蒙古宝丰(50万吨/年)、埃克森美孚PP装置(95.5万吨/年)、镇海炼化PP装置(50万吨/年)等，上述新增产能投放将导致市场产量同比增长，加大供应压力。另一方面，基于季节性因素，4月以后部分下游行业的需求可能减弱，需进一步关注下游企业的新增订单情况。此外，根据聚丙烯出口的季节性表现，预计4-6月出口将有所下降，特别是5、6月份，且海外需求疲软以及运费的不稳定性也将减弱出口市场的支撑作用。

　　总体来看，短期内聚丙烯市场基本面压力不大，价格仍有一定底部支撑。但从长期视角分析，基本面压力仍然存在。若计划内的新增产能如期释放，供应压力将会增大；加之下游需求可能出现季节性减弱，以及出口支撑有限，这些因素将共同作用于市场，形成持续压力。因此，长期来看，聚丙烯市场仍将面临压力。

　　文|宁晓琴