导语

　　3月份丙烯行业整体盈利情况欠佳，部分丙烯装置进入停车检修状态，且4月份仍有个别丙烯装置存检修计划，但伴随新投产装置负荷提升以及前期检修装置复工，丙烯市场整体供应压力或持续存在。

　　3月份丙烯价格震荡偏弱运行，行业装置开停车频繁，但整体供应压力上升，同时部分下游装置进入停车检修状态，接货积极性不足，且4月份虽丙烯装置波动仍频繁，但仍难改变供强需弱的局面。

　　装置开停并存 行业开工负荷先增后降

　　从图上可以看出，进入2025年3月份丙烯行业周度开工负荷先增后降，徘徊在80%附近。月初万华（蓬莱）PDH装置投产且装置负荷逐渐提升，华北某大厂PDH装置、宁波富德、盘锦北燃、浙江兴兴装置复工，导致丙烯行业周度开工负荷短暂来到80%以上水平，而之后伴随东华能源宁波（一期）PDH装置、福建中景（一期）PDH装置、宁波台塑PDH装置、淄博海益PDH装置、九江石化气分装置、蒲城清洁能源CTO装置进入停车检修状态，且福建中景（二期）PDH装置短暂跳停，停车损失量增多，导致丙烯行业周度开工负荷再度来到80%以下的水平。月内整体来看，丙烯行业装置开停车频繁，但个别新投产装置配套下游尚未投产以及部分装置配套下游产品负荷降低，丙烯外放商品量增加，市场供应压力持续存在，成为丙烯价格偏弱运行的主要原因之一。

　　主力下游开工负荷低位 需求面整体表现偏淡

　　从上图不难看出， 2025年3月份，丙烯主力下游聚丙烯行业开工负荷处于相对较低水平，PP粒料开工小幅增加有明显下滑，PP粉料开工负荷虽小幅提升但PP粉行业整体开工负荷仍位于近一年来低位。聚丙烯作为丙烯最大的下游消费领域，聚丙烯行业开工负荷较低，很大程度反应出丙烯需求表现欠佳，虽多数PP粒料配套上游丙烯装置，但伴随个别PP粒料装置负荷降低或停工检修，丙烯商品量增多，导致丙烯市场供应压力增加，例如山东裕龙、青岛金能、万华化学、浙江石化等；而部分外采丙烯的PP粉工厂停车或降负荷生产，导致丙烯需求缩减，例如淄博凯日、东方宏业等。总的来看，聚丙烯行业装置波动对丙烯市场供需情况存较大影响，亦是导致丙烯价格弱势走低的原因之一。

　　供应压力短期仍难消失 丙烯价格仍存弱调可能

　　4月份来看，虽卫星化学一期、宁波金发一期PDH装置存检修计划，但广西华谊PDH装置复工，且前文提到的配套下游PP粒料的部分装置仍存较大的丙烯外放量，丙烯市场供应压力或持续存在，而丙烯下游产品整体盈利情况一般，开工负荷难有明显提升，需求表现或延续偏淡，故卓创资讯预测，供强需弱情况下，短期丙烯价格偏弱运行概率较大。

　　文|张坤坤