【现货】

　　主流矿粉现货价格：日照港PB粉+5至780元/吨，巴混粉+4至788元/吨。

　　【期货】

　　截止昨日收盘，铁矿主力合约+0.19%（+1.5），收于780元/吨。

　　【基差】

　　最优交割品为BRBF。PB粉和巴混粉仓单成本分别为827元和808元。PB粉基差47元/吨左右。

　　【需求】

　　日均铁水产量236.26万吨，环比+5.67万吨；高炉开工率81.96%，环比+1.38%；高炉炼铁产能利用率88.70%，环比+2.13个百分点；钢厂盈利率53.25%，环比+0.00百分点。

　　【供给】

　　本周全球发运环比小幅回升。全球发运+185.2万吨至3084.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2515.2万吨，环比增加161.5万吨。澳洲发运量1878.6万吨，环比增加5.5万吨，其中澳洲发往中国的量1492.6万吨，环比减少45.7万吨。巴西发运量636.5万吨，环比增加156.0万吨。45港口到港量2510.6万吨，环比减少365.8万吨。

　　【库存】

　　截至3月20日，45港库存14462.49万吨，环比+41.6万吨；本周港口铁矿集中到港，但由于卸货时间延长尚未体现在库存中，压港船舶增加明显，港口库存小幅积累。钢厂进口矿库存环比-20至9124.86万吨，由于日耗大幅增加，钢厂库存环比下行。

　　【观点】

　　昨日铁矿主力合约震荡运行，夜盘加速反弹。结合本周smm检修数据，预计铁水继续小幅增长。短期来看，黑色系缺乏宏观明确向上驱动，成材矛盾逐步积累，铁水复产高度存疑，铁矿多空因素交织。需求端来看，本周日均铁水环比大幅增加5.67万吨至236.26万吨，前期检修钢厂集中性复产。疏港量环比下滑，结合钢厂检修数据来看，阶段性铁水或较难增长，终端需求恢复缓慢下，铁水后续高点存在不确定性。供应端来看，本周全球铁矿发运环比回升，到港量经历脉冲式增加后有所下滑，关注西澳海岸临近气旋的影响。结合供需整体库存在后续仍有累库预期。展望后市，短期宏观缺乏利好支撑，年内粗钢压减预期持续扰动，时间上看，粗钢压减及铁矿投产预期均集中在下半年。短期关注成材矛盾积累情况，铁矿盘面或维持90-95美金区间震荡，上方压力位参考780-790左右。预计短期铁矿价格震荡运行。

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