3月25日，郑棉主力2505合约报收于13585 （-20 ，-0.15%）元/吨，夜盘报收13570元/吨。棉纱主力2505合约报收19680 （-50 ，0.00%）/吨，夜盘报收19695元/吨。ICE美棉报收65.13 （-0.33 ,-0.50%）美分/磅。 中国棉花价格指数328价格14869（-42）元/吨，进口棉FC INDEX M 1%关税港口提货价13484（52）元/吨，纱线CY INDEX C32S 价格21050（0）元/吨。cotlook进口棉纱指数135.89（-0.43%）美分/磅。

　　内外棉价震荡下行。基本面来看，因对全球经济增长缺乏信心，叠加中国受关税政策影响取消美棉订单，美棉表现疲软。上周美棉出口环比之前一周减少63%，较之前四周减少59%。国内基本面变化不大，市场订单不及预期，旺季不旺或推迟，市场信心不足。棉花工商业库存均处历史高位，棉纱和坯布库存亦处高位，棉花上方面临高套保需求，抑制上方空间和上行节奏。特朗普政府变数较大，特朗普曾表示，将于4月2日对来自多个国家的商品实施新一轮关税，之前也有表示，将不早于4月份与中国进行磋商，关注该时间节点中美贸易关系的变化。整体来看，棉花供需宽松基本面没有改变，在需求主导行情下，棉价上行承压，短期或震荡偏弱，区间13700-13300，市场不确定性较强，投资者注意风险。

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