观点：增产季来临，棕榈油承压震荡偏弱

　　产地，3月前20日马棕产量增6-10%，前25日出口降4-8%。

　　国内，1-2月棕榈油进口同比下降，菜系品种进口同比增加。油脂现货日成交尚可；棕榈油库存略低于40万吨；菜油库存近80万吨。

　　策略，南美货源继续挤占美豆出口空间，4月2日美对等关税引发担忧且市场等待USDA种植意向报告，CBOT大豆缺乏支撑再度测试1000整数关口。3月马棕产量恢复、出口不佳，库存或止降；印尼上调棕榈油出口专项税不过B40仍未有实施消息公布。1-2月国内菜系进口大增，菜油库存继续创纪录，延续宽现实紧预期格局。

　　操作上，关税落地，情绪缓和，菜油止涨整理。棕榈油进入增产季，产业端支撑减弱，盘面承压，中长期面临回调压力，继续跟踪中长期菜棕价差走扩机会。

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