贵金属：隔夜伦敦现货黄金震荡回落，下跌0.38%至3011.435美元/盎司；现货白银下跌0.08%至32.993美元/盎司；金银比升至91.4附近。美国3月Markit制造业PMI初值49.8，跌至荣枯分界线之下，不及预期的51.8和前值52.7，特朗普关税导致相关材料成本上涨和服务业前景有所恶化。另外，特朗普表示未来几天宣布汽车、木材和芯片关税，可能对多国减免关税征收，对购买委内瑞拉油气国家征收25%关税，强硬关税立场有所软化。经济萎靡敦促美联储降息预期以及特朗普关税政策软化预期，刺激昨晚美股快速走高，美元表现偏强，避险预期降低下黄金则表现偏弱。但黄金走势依然偏强，下跌幅度并不大，价格依然站在3000美元/盎司之上，若后期回稳反弹，短线将继续向上挑战3100~3200美元/盎司，止损可提升至2950~3000美元/盎司，投资者应持续关注美关税政策进展及俄乌进展。白银在能否快速突破前期高点之时比较犹豫，笔者认为这可能与年内光伏需求放缓预期有一定关系，但从金银比的角度来看，金价若持续表现强势，则银价有望出现补涨。

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